券商积极配置公募REITs 多角色参与推动投资与投行业务协同******

　　本报记者 李 文

　　见习记者 方凌晨

　　截至1月18日 ，Wind资讯数据显示 ，目前已上市 的24只公募REITs募集资金总额超过783亿元，总市值达842亿元 。而就在几天前，第二十五只获批公募REITs——嘉实京东仓储基础设施REIT也完成了配售和认购工作，目前已进入上市流程 。

　　作为有别于股债等传统品种 的新兴金融产品 ，公募REITs颇受各大金融机构关注 ，而券商热情尤其高涨 。

　　券商积极布局公募REITs

　　在目前获批的25只公募REITs中 ，险资和券商参与配售和认购的行动较为瞩目，其中券商身影更是出现在了每一只REIT 的战略投资者及网下投资者中。

　　华安证券债券业务总部负责人对《证券日报》记者表示，自2021年6月份第一批REITs上市以来，券商一直积极参与配置REITs，以发行规模最大的中金安徽交控REIT为例 ，扣除国有企业战略投资方及公众投资者外，券商的配售份额占比约54%。

　　最近的嘉实京东仓储物流REIT战略配售者中出现了招商证券、中信证券 、申万宏源等多家券商及其资管参与的身影，网下投资者中更有开源证券 、华安证券 、国泰君安、中信建投等一众券商 。

　　上述华安证券债券业务总部负责人表示，公募REITs收益稳定 、风险适中、具有良好 的大类资产配置价值 ，能够在一定程度上分散组合风险、优化组合投资、增厚投资收益 ；此外，券商自营作为证券市场长期稳定 的价值投资者 ，其风险收益特征与公募REITs产品的特点天然契合，在低利率等背景下 ，REITs试点4%以上 的预期分派率具备较好 的配置价值。

　　华宝证券研究创新部战略研究负责人卫以诺认为 ，作为战略配置投资者，券商对于REITs产品分红格外重视 ，REITs分红不涉及除权除息且无需缴纳额外税款 ，这也是机构参与配置 的重要因素。此外，REITs产品与券商各条线业务匹配结合程度更高 。

　　卫以诺进一步介绍，REITs业务与券商的财富管理 、资产管理 、FICC以及自营具有较强的黏性 ，券商在财富端大力推进REITs产品的代销，可以提高券商大财富条线的产品丰富度 ；自营端，除了自身 的中低风险配置需求，券商还会进行REITs做市商服务 ；资管端，拥有公募业务资格 的券商资管子公司也可以进行REITs产品发行布局 ，丰富券商资管 的创收 。

　　对券商提出了更高要求

　　目前 ，上市REITs底层资产已覆盖仓储物流、保障性租赁住房等六大类。业内人士认为，公募REITs后续有望持续扩容 ，底层资产类型将更加丰富 ；与此同时 ，公募REITs上市常态化发行也有望加速推进。

　　卫以诺表示 ，积极参与并重点开拓REITs业务，将是券商2023年及未来实施大财富与大资管转型升级的重要抓手。而未来券商多角色参与REITs业务也对券商提出了更高要求 。首先 ，作为REITs的管理机构、ABS管理人 、财务顾问角色，全程以类投行性质进行项目管理 ，对券商的整合开发与发行 、定价以及项目运作和投后能力等项目管理能力提出了高要求 ，而券商能否将自身拥有的各类综合业务牌照 、储备项目和人才优势转化成业务能力，将 是业务的“胜负手” 。其次 ，作为网下询价机构认购REITs，券商需要具有较强的投资把控与分析能力 ，今后REITs供给势必会大幅增加 ，对于可能 的产品不确定性以及收益波动 ，券商 的风险识别 、投资系统以及内部投研决策显得尤为关键 。最后，在REITs代销以及做市商方面，要求券商改善产品宣传发行模式，提升交易择时管理能力 。

　　华安证券债券业务总部负责人表示 ，券商多角色 、多渠道积极布局公募REITs新赛道，需要注重推动投资与投行业务高度协同，形成有机联动 。（证券日报）

“舌尖上的罂粟壳”为何屡禁不绝？******

　　火锅 、羊肉汤、卤制品成添加罂粟壳重灾区

　　“舌尖上的罂粟壳”为何屡禁不绝？

　　在火锅汤料 、卤味熟食中添加罂粟壳，几乎已成为不少餐饮从业者为吸引顾客铤而走险 的公开秘密 。

　　2月1日 ，四川攀枝花市中级人民法院公布一起典型案例，米易县一家羊肉汤锅店主余某在羊肉汤里掺罂粟壳 ，将煮出来 的羊肉卖给顾客食用。最终，法院以生产销售有毒有害食品罪 ，判处被告人余某有期徒刑十个月，缓刑一年 。

　　记者梳理100余起案例发现 ，火锅 、羊肉汤、卤制品等都是添加罂粟壳的重灾区。多数被告人供述称 ，加罂粟壳在食品中 是为了“提味增鲜”“吸引顾客”。值得注意 的是 ，大多数被告人系初犯，犯罪情节较轻，适用缓刑多 。有专家曾发文指出 ，在食品中添加罂粟壳犯罪之所以泛滥 ，关键在于违法成本过低。

　　案例：

　　为了吸引更多顾客

　　羊肉汤锅加罂粟壳

　　40多岁的余某家住四川省米易县，他与妻子在当地经营一家羊肉汤锅店，主要售卖羊肉汤锅和羊肉米线等 。2021年9月中旬，余某感觉身体不适 ，刚好店门口来了一位卖中草药的老人 ，他便叫老人配了两副中药 。配完药后 ，老人告诉余某 ，在羊肉汤中加入罂粟壳，能够让羊肉汤和羊肉味道更加鲜美。

　　为了吸引更多顾客 ，他便花了30元钱 ，在老人那里购买了3颗罂粟壳 。2021年9月21日晚 ，余某在准备煮羊肉的香料包时，把3颗罂粟壳搓碎后添加在料包里。次日早上，他把添加了罂粟壳的料包放在锅里和羊肉一起煮，然后给顾客食用 。

　　后执法人员将余某售卖 的羊肉汤查获并送检 ，检验出含吗啡143毫克/公斤，检测结论不合格。余某如实供述其在羊肉汤中添加罂粟壳 的犯罪事实。

　　探因：

　　为何屡禁不止 ？

　　利益驱使 、违法成本较低

　　据悉 ，罂粟壳属于国家公布 的《食品中可能违法添加的非食品物质和易滥用的食品添加剂名单》中的物质 ，根据最高人民法院 、最高人民检察院《关于办理危害食品安全刑事案件适用法律若干问题的解释》的规定 ，应当认定为有毒 、有害 的物质。

　　不容忽视 的是，罂粟壳食用后或对人体产生危害 。此前，有执法人员向记者介绍，罂粟壳是毒品原植物 ，里面含有可待因、吗啡等物质，如果长期食用的话 ，会造成人注意力和记忆力功能衰退，严重时可能对神经系统 、消化系统造成损害 ，出现内分泌失调，甚至导致呼吸停止而死亡 。

　　2021年5月 ，四川攀枝花市西区 ，一家羊肉米线店为了招徕顾客 ，连续两天将家中存放的罂粟壳粉，添加在羊肉汤内供消费者食用，有群众吃了米线之后尿液检测呈现阳性 。

　　违法添加罂粟壳为何屡禁不止 ？归根结底是利益 的驱使。记者梳理相关判例发现 ，多数犯罪嫌疑人的供述称，加罂粟壳在食品中 是为了使其味道更好 。他们之所以铤而走险添加罂粟壳 ， 是因为听闻 ：“在食品中加入罂粟壳能增加食品的鲜味，甚至让人上瘾 ，增加回头客。”

　　2018年 ，《人民检察》发表 的《在食品中添加罂粟壳犯罪问题实证分析——以40起案件数据为样本》指出 ，在食品中添加罂粟壳犯罪之所以泛滥，关键在于违法成本过低 。司法实践中，由于“罂粟壳”案件缓刑适用率偏高，再加上判处 的有期徒刑刑期有限，大大降低了行为人 的惩罚成本。

　　成都商报－红星新闻记者 江龙