中新时评 ：克服短期扰动 中国经济仍有充足动力******

　　中新社北京12月28日电 题：克服短期扰动 中国经济仍有充足动力

　　中新社记者 王恩博

　　今年应对超预期因素冲击后 ，明年中国推动经济运行整体好转 ，需要强劲引擎。

　　世界经济拉响衰退警报 ，国内经济面临下行压力 ，支撑中国发展 的动力是否仍在 ？从多个维度观察 ，均可得出肯定答案。

　　中国经济仍有充足动力 ，且发力更加聚焦 。

　　年底举行的多场论坛、会议上 ，中国的官员 、学者 、企业家们热烈讨论着同一个问题 ：明年经济如何回归稳健增长轨道。某种程度上 ，这是一个凝聚共识 的过程。各方普遍意识到，2023年是中国经济弥补疫情冲击损失 的重要窗口。

　　这个方向也为中国决策层所明确 。中央经济工作会议围绕“突出做好稳增长 、稳就业 、稳物价工作”进行细致部署 ，提出“从改善社会心理预期 、提振发展信心入手”的方法论，无不折射出对稳住经济大盘的关切。

　　当心往一处想 ，劲就能往一处使 。降准释放长期资金、房地产金融政策利好频传、扩大内需战略顶层设计出炉，今年末中国各领域叠加发力 的政策效应明年将持续显现。根据实际需要，一些新政策 、新措施也会陆续有来 。存量政策 、增量政策同向发力 ，将积极促进中国经济运行好转。

　　中国经济仍有充足动力 ，且活力将加速释放 。

　　随着奥密克戎病毒特性变化，中国从更好统筹疫情防控和经济社会发展出发作出防疫转段决策 。优化防疫二十条 、新十条落地，新冠病毒感染调整为“乙类乙管”，疫情防控政策因应形势变化持续优化调整，为经济恢复创造了重要条件。

　　12月26日，2022年最后一个周一 ，北京地铁公司所辖运营线路日客运量时隔一个多月重返450万人次以上。在全国范围内 ，武汉、重庆等地地铁客流也明显恢复 。尽管通勤早晚高峰还不似以往忙碌 ，但地铁客流逐步攀升，是生活回归正轨 、城市恢复活力 的有力注脚 。

　　疫情仍 是当前影响中国经济运行的关键变量。专家估计 ，优化疫情防控措施对经济运行 的影响料将产生类似“J曲线效应” ，即短期会对经济运行造成扰动 ，但全年是重大利好。随着相关政策落实，中国的人流 、物流将更加顺畅，社会再生产各环节 、经济社会生活各领域都有望加快恢复 ，重新焕发活力。

　　中国经济仍有充足动力 ，其潜力会持续兑现 。

　　眼下，中国正布局更好统筹供给侧结构性改革和扩大内需。找准二者结合点，即是为经济增长挖潜的过程 。

　　例如 ，中国迫切需要加快产业体系优化升级，这就需要加大制造业研发和技术改造 的投资力度，加大新领域新赛道投入 。这些投入既是当期需求，未来产生高质量供给后 ，又会进一步创造有效需求。中国新能源汽车产业就是典型成功案例 。今年早些时候，中国汽车出口量“超车”德国跃居世界第二 ，背后正 是新能源汽车热销海外 的“加持” 。

　　令人期待 的是 ，中国发展轨道上还有不少这样的堵点、痛点、难点 、空白点 ，可以大做文章 。创造有利体制机制环境 ，施以适当政策引导 ，潜藏的动力就会兑现为新增长点，推动经济实现质的有效提升和量 的合理增长 。

　　这些有利因素 的累积，正让中国经济前景更加清晰明确 。据综合研判，明年世界经济增速可能明显下滑，而中国经济有望总体回升，形成一个独立的向上运行轨迹 。

　　当然，经济好转不会是“天上掉馅饼” ，各方必须为之付出艰苦努力。但可以确定的 是 ，近几年疫情短期扰动，并未削弱中国经济长久动力 ，更不足以改变中国经济长期趋势。对此，人们应当充满信心 。(完)

美联储回归常规加息幅度 ：美元或继续走弱，人民币有望维持强势******

　　澎湃新闻记者 侯嘉成

　　北京时间2月2日凌晨3时 ，美联储宣布，将联邦基金利率目标区间由4.25%-4.5%上调25个基点至4.5%-4.75%，符合市场预期 。这是美联储去年3月启动本轮加息周期以来首次放缓加息幅度至25个基点 。美联储重申，预计继续上调目标区间将是合适的。

　　去年12月 ，美联储首次将本轮加息周期的加息幅度放缓至50个基点 。美联储已在2022年加息7次，累计加息幅度达425个基点 ，加息速度为近40年来最快。

　　上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷对澎湃新闻表示，这是加息周期中单次加息的常规幅度。这种温和 的加息节奏，有利于经济体系渐进适应紧缩 的货币环境 ，同时也能达到抑制通胀 的效果。

　　“通胀率自去年8月开始下降 ，近期数据显示通胀率已然见顶 。此时加息节奏回归常规当属合理。”胡捷表示，去年有50基点和75基点 的加息幅度，背后 的原因是前期对于通胀上升趋势和速度 的低估 ，导致没有及时加息，以至于后期以超常规步伐加息，挽回局面 。

　　美国劳工统计局的数据显示 ，美国去年12月CPI同比增长6.5%， 是2021年10月以来的最小同比涨幅，也 是美国CPI同比涨幅自2022年6月创出40年来峰值9.1%后连续6个月下降。

　　同时，美国去年12月个人消费支出PCE物价指数同比增长5% ，弱于前值的5.5% ，为连续第六个月放缓 ；核心PCE物价同比增长4.4%，同样弱于前值的4.7% 。

　　东方金诚研究发展部分析师白雪对澎湃新闻表示，最近通胀数据持续下行 ，进一步缓解了美联储收紧压力。美国12月CPI和PCE物价指数已同比连续六个月持续回落 ，其中CPI环比首次转负 ，薪资增速也在稳步趋缓。

　　白雪表示 ，在供应链压力不断缓解、内需降温 的作用下 ，通胀已初步形成温和回落趋势，美联储超常规大幅加息的必要性大大降低。此外 ，多个月度经济数据转弱 、先行指标 的下滑，也印证货币政策的滞后效应已开始显现。这将支撑美联储自2月起恢复常规加息幅度。

　　纽约联储 的数据显示，去年12月全球供应链压力指数(GSCPI)录得1.18% ，较疫情前0%左右 的水平仍有明显上涨，但较2021年底4.3% 的水平确实有所下降 。

　　美国通胀的韧性何在?

　　美联储主席鲍威尔在议息会议后的新闻发布会上表示，尽管美国劳动力数据依然强劲 ，但近期 的就业报告显现了“积极的迹象” ，但“现在庆祝还为时过早”。

　　“到目前为止 ，我们所看到 的通货收缩并未以牺牲劳动力市场为代价 ，这是一件好事 ，”但鲍威尔说 ，美国经济仍处于缓解通货膨胀 的“早期阶段” 。

　　展望通胀前景，中国人民大学经济学院党委常务副书记兼副院长、教授王晋斌对澎湃新闻表示 ，通胀下行是比较明确的趋势 ，但 是不会很快降到美联储 的目标区间。美国劳动力市场虽然有所降温 ，但去年12月工资收入 的年率同比涨幅超过4%，仍能够支撑美国 的消费和通胀。通胀下行到4%左右的水平时，或将保持一定的韧性。

　　“现在能源、食品等供给冲击 的价格因素减弱 ，给了美联储聚焦劳动力市场来控通胀 的机会。”王晋斌说，通过观察工资水平 、失业率 、劳动服务类产品的价格变化，美联储能够聚焦 ，货币政策就不太会“错杀”总需求。从该视角来看，美国经济“软着陆”的概率可能在增加。

　　建设银行总行金融市场部研究员曹誉波对澎湃新闻表示 ，因为能源价格回落 ，美国通胀压力得到明显缓解，但分项数据看，房租和服务业 的通胀仍在攀升 ，这说明通胀压力在未来较长一段时间仍具备粘性 ，这也是一些经济学家和投资者认为美联储需要保持较高利率甚至加息 的理由之一 。

　　具体看劳动力市场 ，白雪表示 ，供给不足仍然令美国劳动力市场保持“边际降温但依然偏紧” 的状态 ，这意味着住房通胀 的黏性 ，以及劳动力市场支撑下 的薪资增速，将仍然对通胀 ，尤其 是核心通胀的回落速度和幅度形成较大制约。预计2023年年末美国CPI同比有望回落至3%-3.5%区间 。

　　美国经济 的“软着陆”还有可能吗 ？

　　鲍威尔在新闻发布会上表示，尽管政策利率大幅上涨 ，但他对美国经济“软着陆” 的希望仍然存在。

　　“我仍然认为 ，在不出现经济大幅下滑或失业率大幅上升 的情况下，有一条途径可以让通胀率回到 2%。”鲍威尔说 。他预计，今年美国经济将呈现正增长 ，即使它会下降到一个“缓慢 的节奏” 。

　　从经济数据看，美国去年4季度GDP意外走高，主要是服务消费良好。

　　曹誉波表示，由于服务消费具备长尾效应，且对利率相对不敏感 ，后续可能继续支撑美国经济 。但零售、工业产出、房地产销售等较“硬”的数据表现不佳 。综合来看，美国经济面临“软着陆”风险 。

　　胡捷表示 ，依照当前通胀 的态势和对联储加息节奏的预判 ，预计经济数据急剧下滑的可能性很低 ，今年 的GDP增长将为0.5%左右，失业率将在4%-5%，年底通胀为3%-4%。

　　白雪表示 ，考虑到美国经济增长动能正在进一步走弱 ，预计2023年美国经济衰退可能难以避免，但经济仍有韧性 ，这将令衰退 的时点偏晚 ，大概率不会在上半年出现 。

　　“从最新公布的2022年四季度GDP数据来看 ，剔除库存变动和净出口 的最终私人销售——即衡量美国经济核心经济动能的指标，已降至2020年三季度以来的最低水平。结合PMI等领先指标 的不断下滑 ，以及多项月度数据 的回落，表明美联储持续紧缩对内需 的抑制作用已经开始显现 。”白雪说，2023年随着上半年加息进程 的持续 ，高利率和经济衰退预期将明显对投资形成抑制，加之疫后服务消费的修复红利逐渐消退 ，消费动能将进一步回落，美国经济下行趋势难以避免。

　　白雪还表示，服务消费支撑下 ，美国经济并未失速：2022年全年美国实际GDP增速为2.1%，仍位于长期趋势之上 。2023年，劳动力供给不足将支撑薪资增速保持上行，叠加超额储蓄以及消费信贷支撑，以及通胀 的下行，短期内消费仍有保障 ，美国经济将维持较强韧性 ，下行速度可能偏缓，上半年美国经济陷入衰退的可能性较低 。

　　加息进入“尾声”？资产走势几何 ？

　　从主要发达经济体 的货币政策看 ，王晋斌表示，一年来除了日本央行没有加息 ，主要发达经济体都有较大幅度或比较密集 的加息。现在全球主要发达经济体基本开始进入加息 的尾声 。

　　目前 ，IMF预计全球经济产出增速将从去年的3.4%放缓至2023年的2.9%。王晋斌表示 ，全球经济增速放缓对风险资产的价格是利空；但 是总体上，由加息带来 的风险资产价格承压将减少 。

　　胡捷表示 ，今年美国 、加拿大、英国、欧盟等国家和地区的货币政策将持续收紧，日本宽松 的货币政策也有可能转向 。全世界持续进入货币紧缩、经济增速放缓 的阶段 。

　　“由于美国一马当先引领加息 的态势不再 ，美元指数大概率呈现震荡态势 ，上升乏力 ，且有下行压力 。由于美元加息路径和步伐逐渐清晰 ，且大概率在年中结束 ，资金面收缩程度和时间的不确定性逐渐褪去，因此美股 的价格已经开始筑底 ，最迟年中重新进入牛市 。”胡捷表示 ，全世界经济放缓成为影响大宗商品价格 的主要因素 ，价格总体承压 。

　　值得注意的是 的 ，本周是“超级央行周” ，除了美联储，欧洲央行和英国央行等主要央行都将在本周召开2023年度第一次议息会议 。

　　“整体来看，上述央行都已处于本轮加息 的尾声 。相比较而言 ，欧洲央行相对更为鹰派，一是尽管能源价格回落，欧元区通胀压力依然严峻 ，二是欧元区经济数据持续转好，给了欧洲央行加息 的底气，三 是欧洲央行公开发言也相对鹰派。而英国则面临较为严峻的考验，即使经济数据也转好，但仍呈现出衰退性特征 ，且金融市场脆弱性风险较大，英国央行的加息较为谨慎 。”曹誉波表示 ，从外汇市场看 ，欧元相对强势，英镑相对偏弱，美元已从去年的高位大幅回落。

　　行情数据显示，美元指数已从去年114.7的高位回落到目前的100.9左右。

　　白雪也表示 ，预计欧洲央行仍将保持收紧步伐。同时 ，日本央行为遏制通胀飙升 ，2024年货币政策转向收紧 的可能性也大为增强——12月意外扩大目标收益率波动区间已透露出这一趋势。由此，美国与欧洲 、日本等央行货币政策 的边际分化将推动美元指数在2023年继续回落，这将助涨欧元、日元等主要非美货币 。

　　国内方面 ，白雪表示，虽2023年上半年海外维持收紧态势 ，但在国内物价形势整体稳定背景下 ，国内政策仍有充分条件“以我为主”。

　　“短期内 ，我国货币政策仍将延续稳增长取向。人民币汇率有望在2023年步入升值通道 ：一是在美联储加息放缓、年中前后有望结束本轮加息的背景下 ，2023年美元指数将大概率延续下行；二是疫情影响显著弱化 、稳增长政策力度加大背景下 ，2023年国内经济基本面将有较大程度修复 。”白雪说道 。

　　白雪表示 ，外部压力趋缓，叠加内部因素 的改善 ，将支撑人民币汇率在今年扭转去年 的贬值局面 ，转为上行。预计2023年人民币兑美元汇率中枢有望达到6.6附近。这对于缓解资本流出 、吸引国际资本进入中国资本市场将 是一个有利因素。