券商积极配置公募REITs 多角色参与推动投资与投行业务协同******

　　本报记者 李 文

　　见习记者 方凌晨

　　截至1月18日，Wind资讯数据显示 ，目前已上市的24只公募REITs募集资金总额超过783亿元 ，总市值达842亿元。而就在几天前，第二十五只获批公募REITs——嘉实京东仓储基础设施REIT也完成了配售和认购工作，目前已进入上市流程。

　　作为有别于股债等传统品种的新兴金融产品，公募REITs颇受各大金融机构关注，而券商热情尤其高涨 。

　　券商积极布局公募REITs

　　在目前获批 的25只公募REITs中 ，险资和券商参与配售和认购 的行动较为瞩目，其中券商身影更 是出现在了每一只REIT的战略投资者及网下投资者中 。

　　华安证券债券业务总部负责人对《证券日报》记者表示 ，自2021年6月份第一批REITs上市以来，券商一直积极参与配置REITs ，以发行规模最大的中金安徽交控REIT为例 ，扣除国有企业战略投资方及公众投资者外，券商的配售份额占比约54%。

　　最近 的嘉实京东仓储物流REIT战略配售者中出现了招商证券 、中信证券、申万宏源等多家券商及其资管参与的身影 ，网下投资者中更有开源证券 、华安证券 、国泰君安 、中信建投等一众券商。

　　上述华安证券债券业务总部负责人表示，公募REITs收益稳定、风险适中 、具有良好的大类资产配置价值 ，能够在一定程度上分散组合风险 、优化组合投资、增厚投资收益；此外，券商自营作为证券市场长期稳定 的价值投资者 ，其风险收益特征与公募REITs产品 的特点天然契合 ，在低利率等背景下 ，REITs试点4%以上的预期分派率具备较好的配置价值 。

　　华宝证券研究创新部战略研究负责人卫以诺认为 ，作为战略配置投资者，券商对于REITs产品分红格外重视 ，REITs分红不涉及除权除息且无需缴纳额外税款 ，这也 是机构参与配置 的重要因素 。此外，REITs产品与券商各条线业务匹配结合程度更高 。

　　卫以诺进一步介绍 ，REITs业务与券商的财富管理、资产管理 、FICC以及自营具有较强 的黏性 ，券商在财富端大力推进REITs产品的代销 ，可以提高券商大财富条线的产品丰富度 ；自营端 ，除了自身的中低风险配置需求，券商还会进行REITs做市商服务 ；资管端 ，拥有公募业务资格 的券商资管子公司也可以进行REITs产品发行布局，丰富券商资管的创收。

　　对券商提出了更高要求

　　目前，上市REITs底层资产已覆盖仓储物流 、保障性租赁住房等六大类 。业内人士认为，公募REITs后续有望持续扩容，底层资产类型将更加丰富 ；与此同时，公募REITs上市常态化发行也有望加速推进 。

　　卫以诺表示 ，积极参与并重点开拓REITs业务 ，将 是券商2023年及未来实施大财富与大资管转型升级的重要抓手 。而未来券商多角色参与REITs业务也对券商提出了更高要求 。首先，作为REITs的管理机构、ABS管理人 、财务顾问角色，全程以类投行性质进行项目管理，对券商 的整合开发与发行、定价以及项目运作和投后能力等项目管理能力提出了高要求 ，而券商能否将自身拥有 的各类综合业务牌照、储备项目和人才优势转化成业务能力，将是业务的“胜负手” 。其次，作为网下询价机构认购REITs ，券商需要具有较强 的投资把控与分析能力，今后REITs供给势必会大幅增加 ，对于可能的产品不确定性以及收益波动，券商的风险识别、投资系统以及内部投研决策显得尤为关键 。最后 ，在REITs代销以及做市商方面，要求券商改善产品宣传发行模式 ，提升交易择时管理能力。

　　华安证券债券业务总部负责人表示 ，券商多角色 、多渠道积极布局公募REITs新赛道，需要注重推动投资与投行业务高度协同 ，形成有机联动。（证券日报）

让网络购药更安全更便捷******

　　随着药品网络销售活动日趋活跃，足不出户在网上购买常用药 、急用药，成为很多人的新选择。相比线下售药 ，网上药店往往没有实体店铺 ，购药时也没有药师当面指导，销售行为的监管难度更大 ，因而更容易出现用药安全风险 。近年来，网上违规出售处方药 、非法销售违禁药 的情况时有发生 ，需要加强对药品网络销售 的监管 。

　　12月1日 ，《药品网络销售监督管理办法》(以下简称《办法》)正式施行 。从规定“药品网络销售企业应当按照经过批准的经营方式和经营范围经营”，到指出“通过网络向个人销售处方药的，应当确保处方来源真实 、可靠，并实行实名制”，再到强调“第三方平台应当加强检查，对入驻平台 的药品网络销售企业的药品信息展示 、处方审核 、药品销售和配送等行为进行管理”，《办法》为药品网络销售提供了更加明确的合规指引 ，对于进一步规范药品网络销售行为 ，保障网络购药安全具有重要作用 。各级药品监管部门要将《办法》落到实处 ，全面做好药品网络销售监督管理 ，严查违法行为 ，维护药品网络销售秩序。

　　网上药店资质审核和销售行为监管需强化。药品网络销售主体类型多 、数量庞大 ，推广和展示方式复杂多样，监管难度比实体药店更大。《办法》规定 ，“药品网络零售企业应当对药品配送的质量与安全负责”“应当完整保存供货企业资质文件 、电子交易等记录”。网上药店基本都有线下实体企业和仓库，加强对网上药店 的资质审核和药品检查 ，就抓住了药品网络销售监管的“牛鼻子” 。抓好药品网络销售全过程监管，确保每一笔交易有留痕、可追溯 ，如有违法违规问题就可以实现快速倒查。

　　处方药网络销售需从严、从紧管理 。我国对非处方药和处方药有着严格 的分类管理 ：非处方药使用比较安全 ，不需要开具处方即可出售；处方药对人体具有潜在危险，违规出售造成的用药安全风险更大 ，必须在医生开具处方后方可出售。《办法》规定，“处方药销售前 ，应当向消费者充分告知相关风险警示信息 ，并经消费者确认知情”；销售处方药的药品网络零售企业“相关记录保存期限不少于5年 ，且不少于药品有效期满后1年” 。药品网络销售监管要突出处方药销售这个重点 ，遵循经营监管“线上线下一致性”原则，加强处方审核，严厉打击伪造处方、随意开具处方等违法违规行为。

　　第三方平台应担负起管理和监督责任 。第三方平台面向大量消费者，进驻的药店多、药品销量大，容易出现违法违规行为 。《办法》对第三方平台建立药品质量安全管理机构，配备药学技术人员 ，建立并实施药品质量安全 、处方审核 、不良反应报告等管理制度做了详细规定，并要求对申请入驻的药品网络销售企业资质、质量安全保证能力等进行审核 ，对销售活动建立检查监控制度等 。第三方平台要完善内部管理 ，进一步加强专业能力建设，不断强化对进驻药店销售行为的监督 ，从而更好地履行平台管理责任 。

　　药品安全关系人民群众生命健康 。《办法》对药品网络销售法律责任进行了详细规定 ，加大了对违法违规行为 的处罚力度。监管部门须坚持“以网管网”，加强药品网络销售监测 ，发挥技术手段在保障药品质量安全方面 的突出优势，一旦发现违法违规行为 ，依法依规严厉查处。药品网络销售企业 、第三方平台要把药品安全放在首位 ，落实主体责任，加强行业自律 。统筹协作、共管共治，一定能持续提升药品安全治理水平 ，让网络购药更安全 、更便捷 。

　　申少铁