基金经理 ：白酒板块基本面有望加速改善******

　　全市场最大白酒基金——招商中证白酒指数基金日前披露2022年四季度报告。与2022年三季度获得净申购不同，四季报显示 ，该基金总份额从三季度末 的615.91亿份下降至四季度末 的593.66亿份，四季度基金净赎回超过22亿份 。

　　招商基金表示 ，2022年10月份，由于受到外部环境的影响，市场部分资金选择卖出大消费板块尤其是白酒板块 。对于白酒板块 的机会 ，招商中证白酒指数基金的基金经理侯昊认为，白酒板块逐季加速改善 的预期非常强烈。未来 ，恢复 的确定性和经济复苏下的基本面逻辑将支撑板块长期投资价值，白酒板块有望迎来基本面修复的第二轮催化。

　　去年四季度出现净赎回

　　侯昊管理 的招商中证白酒指数基金在2022年四季度末 的规模为683.95亿元 ，股票仓位较前一季度略有提升，达到94.03%。2022年四季度期间 ，该基金A类基金份额本期利润约12.07亿元 ，C类基金份额本期利润约3.33亿元。

　　招商基金表示，2022年10月份 ，市场部分资金卖出了大消费板块尤其 是白酒板块 。但 是 ，后来证明这部分资金反应过度 ，所担心的事情并没有演绎成最悲观 的情况，悲观的市场环境给予了较好 的建仓时点和纠偏机会 。

　　此外，侯昊管理的其它产品2022年四季报也均已出炉 。中国证券报记者梳理发现 ，截至2022年四季度末，侯昊最新管理规模仍在900亿元以上，较前一季度末减少约10亿元。其管理 的另一只百亿规模基金——招商国证生物医药指数基金也出现净赎回 ，2022年四季度净赎回超7亿份 。其管理的招商中证新能源汽车份额增长显著 ，2022年四季度净增长1.25亿份，增幅约20%。

　　股票仓位上，招商中证新能源汽车股票仓位出现提升 ，2022年四季度末股票持仓较前一季度末提高1.14个百分点 ；侯昊管理的招商中证物联网主题ETF2022年四季度末 的股票仓位较前一季度末降低1.96个百分点。除此之外，其管理的其他多只基金的股票仓位变动幅度均不到1个百分点 。

　　具备长期投资价值

　　作为最大白酒基金的管理者 ，侯昊发表了对白酒板块2023年走势 的看法。

　　侯昊表示 ，目前市场对于白酒“开门红” 的情况仍有争论 。现在一致 的预期是疫情防控政策优化后 ，消费领域受到的短期冲击仍然存在。白酒板块近期有了较大幅度反弹 ，我们也从最悲观 的情绪中缓过来 ，并有了一波阶段性的浮盈筹码。

　　他说，更为重要的 是，虽然2023年市场对白酒板块 的一致预期是“没有亮眼 的开门红” ，但逐季加速改善 的预期非常强烈。未来 ，恢复的确定性和经济复苏下 的基本面逻辑将支撑板块长期 的投资价值 。

　　侯昊认为 ，近年来白酒龙头 的优势不断扩大，价位升级和品牌集中趋势也没有改变。时间越长会越接近最后的事实：第一波催化 是情绪和信心 的修复，无关基本面 ；第二波是经济复苏下基本面的修复，这或成为催化中长期趋势 的最重要原因，内需刺激政策将在未来给予产业更强有力的信心来源和基本面支撑 。

　　对于2023年 的整体市场行情，侯昊认为，触底-复苏-改善将是非常重要的主线。在不同 的情景下 ，市场都将迎来投资中共识最多的时间窗口。在确定性变大，风险偏好上升时，弹性更大的成长板块将更为受益。重回增长逻辑将重塑估值体系 ，在确定性变强的时间点 ，除了修复外将获得额外弹性 的空间。

　　“我们更需要一份客观和冷静 的判断，越长期 的产业逻辑和发展方向，随着时间的推进 ，会过滤短期的噪音 ，更接近于事情的真相，这也 是我们值得长期判断和相信的依据 。”他认为 ，只有最接近于长期真相 的事实判断和决策才能获得价值成长 的空间。

八路军渤海军区收复利津城之战******

　　1944年7月至8月 ，八路军渤海军区遵照上级指示，全面展开夏季攻势，在第一阶段基本解放被敌军“蚕食”两年多的益(都)寿(光)临(淄)广(饶)“四边地区”取得重大胜利基础上，发起了以解放利津县城为中心任务的第二阶段夏季攻势。

　　利津县城位于黄河下游濒临渤海入海口 的西岸 ，它既 是日军设在鲁北渤海湾一带最大的战略支撑要点，也 是日伪“蚕食”“扫荡”抗日根据地的重要兵力和物资屯守基地。当时 ，盘踞在利津城内 的敌人除日军一个分遣队外 ，主要是伪华北绥靖军第8集团军第27团、7个伪保安中队、伪县公署宪兵队、伪警察等，总兵力2000多人。利津县城防城高池深，工事坚固，城外周围分布着9个据点 ，可谓易守难攻。

　　按照作战部署，八路军渤海军区首长决定由直属团主力担任攻城主攻任务 ，并以两个连兵力协同地方部队部署于小清河以南监视和牵制邻县敌军 ；军区特务营，第四军分区地方部队 ，垦利 、沾化独立营和军区直属团一部，分别攻打盐窝 、张许据点；其他各外围据点由各区中队和民兵相机攻取，各县武装大队设伏于利滨公路两侧，负责阻击惠民、滨县增援之敌。

　　8月11日，八路军渤海军区部队在司令员杨国夫指挥下，投入军区直属团 、特务营和第四军分区部队，兵分数路发动奇袭，先后拔除了利津县城盐窝等9个外围据点。

　　16日晚 ，渤海军区参战部队对利津县城发起总攻 。战斗打响后 ，军区直属团向城东门发起进攻 ，在控制城门楼后沿城墙向城内推进，与守敌展开巷战，经过激烈战斗，相继攻克了伪团部 ，伪县府、新民会、伪保安大队部。17日下午2时，渤海军区另一支攻城部队攻克西门及城西南碉堡，和已经攻入城中的部队内外夹击，将残敌驱赶至城西北角一座院落内 。黄昏时分 ，爆破手通过连续爆破 ，炸开了院墙，八路军战士冒着硝烟冲进院内，将日军指挥官 、企图化装逃走 的伪团长及其手下300多人活捉。几个日军企图跳城逃跑，被埋伏在城外 的八路军战士击毙 。

　　18日拂晓 ，滨县增援之敌200余人进至利津城西关，渤海军区守城部队与敌人展开激战，上午8时许将其彻底击溃。至此 ，收复利津县城战役胜利结束 。此役，渤海军区部队全歼守敌 ，缴获大小炮14门，轻重机枪29挺，长短枪1000余支 ，子弹10万余发 ，电台5部 、电话总机2部、电话机22部、汽车2辆、战马50余匹 ，粮食75万公斤 。

　　利津县城被收复后，渤海抗日根据地不仅得到进一步 的扩大和巩固，与相邻各战略区的联系也得到了打通和改善，同时为即将到来的全面反攻奠定了胜利 的基础 。（孙兵）