四措并举 改善优质房企资产负债表******
王丽新
日前，央行 、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会 ，提及“引导优质房企资产负债表回归安全区间” 。从中央经济工作会议提出“有效防范化解优质头部房企风险”，到此次的“改善优质头部房企资产负债表”，同时继续强调落实保交楼金融支持 、“金融16条” 、差别化住房信贷政策等内容 ，可见政策层面对优质头部房企的深切关注 。在笔者看来 ，接下来，地产金融支持性政策将在多维度快速展开，一方面会真正覆盖到有优质资产却被“误伤”的房企 ，使其迎来弹性扩表 的机会；另一方面 ，资本市场将更好地发挥资源配置功能，“改善优质房企经营性和融资性现金流” ，既要多措并举引导合规房企获得融资性现金流，也要恢复企业内生造血能力，稳住经营性现金流 ，最终实现保优质主体 的目标。笔者认为 ，会议提到 的四项举措可有效改善整个行业的资产负债表。
举措之一是“资产激活” ，这与保交楼行动目标一致，主要针对出险房企及潜在出险房企，助其盘活资产 ，回归正常经营 。具体而言，一可通过保交楼专项借款等增量资金支持存量项目复产复工 ；二当支持对房企间项目收并购，引导需求端政策配合来增强项目去化和处置资产力度；三是远期或可期待支持发行商业地产类ABS、REITs等方式盘活持有型物业 ，释放房企此前沉淀大量资金 的重资产项目 的流动性。
举措之二 是“负债接续” ，这与当下房企已经在落实的债转股 、存量债券展期等缓解房企债务压力的方向一致，主要缓解未出险房企短期还债压力 ，防止出险房企数量增加 。比如当下内房股采用较多 的支持房企在发生债务违约前置换要约，以新债换旧债以及合理展期 ，给予房企“以时间换空间”的机会。
举措之三 是“权益补充”即股权融资支持，这 是改善优质房企资产负债表的最有效手段 ，也是加速行业风险出清 的“助推器” 。上市房企股权融资开闸优势有三 ，一是没有债务利息，融资成本低 ；二 是不会新增有息债务，剔除预收账款后 的资产负债率不会提升，避免重走“高杠杆 、高负债 、高周转”的“旧三高”老路 ，为行业高质量发展夯实基础 ；三是股权融资直接拉升权益资本，能优化资产负债结构，引新股东入局后，若资源能与房企现有业务整合发展，可助推房地产业向新发展模式平稳过渡 。
举措之四是“预期提升”，这与“稳销售 、增信心、扩投资”一脉相承， 是行业复苏的持续动力 。供给侧方面支持房企融资，目 的也是引导企业经营现金流回归常态。结合近期多部门的积极表态 ，预计需求端利好政策还将进一步释放 ，尤其可能聚焦在激活换房等改善性需求的购买力方面 ，使其成为楼市销售 的新生力军。交易增加 ，企业资金状况得到改善 ，交付的项目逐步增多 ，购房者消除担忧 ，市场有望联动好转，实现良性循环。
当然，改善房地产行业资产负债表不能一蹴而就 。可喜的是 ，积弊已久 的“旧三高”时代已经远去 ，“第三支箭”落地的广度和力度不断提升 ，随着居住消费需求不断升级 ，房地产行业开发与运营并重 的新时代将来临 。
东西问丨短评 ：2023，如何“贞下起元”？******
中新社北京12月31日电 题 ：2023 ，如何“贞下起元”？
中新社记者 安英昭
行至岁末，久违的烟火气重回中国大地 。回望2022 ，地球在动荡中运转，人类在负重下前进。365个日夜 ，历史见证了美丽与神奇，也目睹着危机与转机 。《易经》有言 ，“元亨利贞”，昨日疫情的“至暗时刻”不应遗忘 ，冬去春来的明天值得期待。
2023，如何“贞下起元” ？
一曰美美与共 ，推动文明交流互鉴。
图为2022年2月4日晚 ，第二十四届冬季奥林匹克运动会开幕式上的主火炬。中新社记者 李骏 摄文明之美，无问东西 。2022年堪称“体育大年” ，年初 的冬奥会让北京再次惊艳世界，年底的世界杯让世人重新认识了卡塔尔。令人难忘的是 ，谷爱凌实力圈粉的同时 ，羽生结弦在遗憾中退隐；球王贝利弥留之际 ，见证了梅西率队举起大力神杯 。这些瞬间，正因全世界观众 的共享而定格成经典 ，人类的共情在体育世界中历久弥新。
透过体育这扇窗，可洞见文明久久不息的火光 。鸟巢上空“天下一家”(One World One Family) 的焰火，诉说着中华文明的博爱与包容 ；海湾球场内“此刻即所有”(Now is All)的口号，抒发出阿拉伯文明对人类团结的呼吁 。顾拜旦歌颂体育“在各民族间建立愉快 的联系”“使全世界 的青年学会相互尊重和学习” ，在文明冲突论时有所闻 的今天，“现代奥林匹克之父”的箴言仍具启示意义。
二曰求同存异，共同应对危机挑战 。
图为当地时间2022年3月8日 ，乌克兰基辅郊区，当地民众撤离伊尔平时 ，穿过一条在废墟上临时搭建 的道路 。止战之殇 ，呼唤和平。2022年 的欧洲大陆，随乌克兰危机爆发而笼罩于阴霾之下。但北约东扩的脚步并未停顿 ，能源问题更雪上加霜。在全球化早已使各国“你打喷嚏我感冒” 的今天 ，欧洲的凛冬已然波及世界 。
人类共居小小寰球之上，战争危机、气候变化 、粮食安全、难民问题等接踵而至，唯有抛开区分求共对，方能克难前行 。世界总人口已逾80亿 ，为子孙后代计、为永续发展谋，人类文明才能在地球上创造下一个辉煌。
三曰团结合作，集中精力聚焦发展 。
未来之路，携手前行 。2022年 的世界经济 ，在百年变局叠加世纪疫情 的背景下疲态尽显。国际货币基金组织连续4次下调世界经济增速预期 ，除少数东南亚国家仍有上升外，世界上绝大部分经济体都出现较大幅度回落。
眼下 ，中国历经一千多个日夜后进入防疫新阶段。许多被迫按下“暂停键”的行业陆续回归，一些濒临破产的企业重拾希望，正如多家机构预测 ，2023年中国经济发展 的底气更足、韧性更强 、后劲更大 。在以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴的历史进程中，中国将为世界释放更多确定性，注入更多正能量。
过去三年，对于中国和世界都 是异常艰难的。经此一“疫”，人们当更坚强 。2023，愿人们在交流互鉴中，共享文明多样 的芬芳；在求同存异中 ，共对地球面临 的挑战 ；在团结合作中 ，共赴人类美好的未来 。(完)
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