券商积极配置公募REITs 多角色参与推动投资与投行业务协同******

　　本报记者 李 文

　　见习记者 方凌晨

　　截至1月18日，Wind资讯数据显示，目前已上市的24只公募REITs募集资金总额超过783亿元 ，总市值达842亿元。而就在几天前，第二十五只获批公募REITs——嘉实京东仓储基础设施REIT也完成了配售和认购工作 ，目前已进入上市流程 。

　　作为有别于股债等传统品种 的新兴金融产品，公募REITs颇受各大金融机构关注，而券商热情尤其高涨 。

　　券商积极布局公募REITs

　　在目前获批 的25只公募REITs中 ，险资和券商参与配售和认购 的行动较为瞩目 ，其中券商身影更 是出现在了每一只REIT 的战略投资者及网下投资者中 。

　　华安证券债券业务总部负责人对《证券日报》记者表示 ，自2021年6月份第一批REITs上市以来 ，券商一直积极参与配置REITs，以发行规模最大的中金安徽交控REIT为例，扣除国有企业战略投资方及公众投资者外 ，券商 的配售份额占比约54%。

　　最近的嘉实京东仓储物流REIT战略配售者中出现了招商证券 、中信证券、申万宏源等多家券商及其资管参与 的身影 ，网下投资者中更有开源证券 、华安证券 、国泰君安、中信建投等一众券商。

　　上述华安证券债券业务总部负责人表示，公募REITs收益稳定、风险适中 、具有良好的大类资产配置价值，能够在一定程度上分散组合风险、优化组合投资 、增厚投资收益 ；此外，券商自营作为证券市场长期稳定 的价值投资者，其风险收益特征与公募REITs产品的特点天然契合，在低利率等背景下，REITs试点4%以上 的预期分派率具备较好 的配置价值 。

　　华宝证券研究创新部战略研究负责人卫以诺认为 ，作为战略配置投资者，券商对于REITs产品分红格外重视，REITs分红不涉及除权除息且无需缴纳额外税款 ，这也 是机构参与配置的重要因素。此外，REITs产品与券商各条线业务匹配结合程度更高 。

　　卫以诺进一步介绍，REITs业务与券商 的财富管理 、资产管理 、FICC以及自营具有较强的黏性 ，券商在财富端大力推进REITs产品 的代销 ，可以提高券商大财富条线 的产品丰富度；自营端，除了自身 的中低风险配置需求 ，券商还会进行REITs做市商服务 ；资管端 ，拥有公募业务资格的券商资管子公司也可以进行REITs产品发行布局 ，丰富券商资管 的创收 。

　　对券商提出了更高要求

　　目前 ，上市REITs底层资产已覆盖仓储物流、保障性租赁住房等六大类 。业内人士认为 ，公募REITs后续有望持续扩容，底层资产类型将更加丰富；与此同时 ，公募REITs上市常态化发行也有望加速推进 。

　　卫以诺表示，积极参与并重点开拓REITs业务 ，将是券商2023年及未来实施大财富与大资管转型升级 的重要抓手 。而未来券商多角色参与REITs业务也对券商提出了更高要求 。首先 ，作为REITs 的管理机构、ABS管理人、财务顾问角色，全程以类投行性质进行项目管理，对券商的整合开发与发行 、定价以及项目运作和投后能力等项目管理能力提出了高要求 ，而券商能否将自身拥有 的各类综合业务牌照、储备项目和人才优势转化成业务能力，将 是业务 的“胜负手” 。其次 ，作为网下询价机构认购REITs ，券商需要具有较强的投资把控与分析能力 ，今后REITs供给势必会大幅增加，对于可能 的产品不确定性以及收益波动 ，券商的风险识别、投资系统以及内部投研决策显得尤为关键 。最后 ，在REITs代销以及做市商方面 ，要求券商改善产品宣传发行模式，提升交易择时管理能力。

　　华安证券债券业务总部负责人表示，券商多角色、多渠道积极布局公募REITs新赛道 ，需要注重推动投资与投行业务高度协同 ，形成有机联动 。（证券日报）

图解中央经济工作会议丨五大政策形成共促高质量发展合力******

　　光明网讯（记者 赵艳艳）中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行。会议要求，明年要坚持稳字当头 、稳中求进，继续实施积极 的财政政策和稳健 的货币政策 ，加大宏观政策调控力度 ，加强各类政策协调配合 ，形成共促高质量发展合力 。

　　中央财办有关负责同志将其概况为“五大政策”，即财政、货币 、产业 、科技 、社会政策 。

　　明年五大政策将在哪些方面发力 ，推动经济运行整体好转？中央财办有关负责同志表示，对财政政策 的要求是加力提效 ，明年要适度加大财政政策扩张的力度 ，提高政策效能 ，更好发挥财政撬动社会资金 的杠杆作用。对货币政策 的要求 是精准有力，货币政策力度要够，保持流动性合理充裕 ，保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。投向结构要精准，尤其要支持小微企业、科技创新 、绿色发展等领域 。

　　总 的看，财政加力 、货币有力，就是要确保社会总需求得到有效支撑，从而使得社会总供求在一个比较高 的水平和质量上取得平衡，推动经济整体好转。

　　当然，产业 、科技 、社会政策都非常重要，要加强各类政策协调配合 ，形成“1+1＞2” 的效果，形成共促高质量发展合力。