光伏去年四季度业绩分化显著，或成今年利润格局演变前兆******

　　2022年光伏产业链价格疯狂博弈，硅料价格“狂飙”10个月后突然暴跌 、组件厂备受上游成本压力，各环节盈利情况 是投资者关注焦点 。

　　目前 ，80只光伏股中已有56家披露了2022年业绩预告 。整体来看 ，26家预增、5家略增 、8家扭亏 、1家续盈 、5家预减、4家首亏 、5家续亏，预喜率74.07% 。最“吸金”的仍 是上游材料环节，组件端虽然全年直面成本压力 ，但龙头厂商 的业绩增速仍可圈可点。

　　2023年光伏产业发展进程仍是新能源行业的最大看点 。目前看 ，产业链价格延续了去年大幅震荡 的走势，硅料价格“雪崩”后大幅反弹，直面终端 的组件厂能否多挣三五斗引人关注。

　　上游利润全年称王 ，但Q4增速明显分化

　　7家千亿光伏股，隆基绿能(601012.SH) 、通威股份(600438.SH)、阳光电源(300274.SZ)、晶澳科技(002459.SZ)、晶科能源(688223.SH) 、天合光能(688599.SH) 、TCL中环(002129.SZ)2022年业绩均为预增 。

　　通威股份受益于硅料价格高位运行，成为去年全年最赚钱 的光伏企业 ，公司预计2022年净利润同比增速超200% ，预计实现归母净利润252亿~272亿元 ，同比增长207%~231% 。另一家硅料企业大全能源(688303.SH)预计全年净利润190亿~192亿元，净利规模位列第二。

　　“硅片双雄”隆基绿能与TCL中环的净利润增幅均超六成 ，但增速放缓趋势已现。隆基绿能预计2022年实现归母净利润145亿~155亿元，同比增60%~71% ；TCL中环预计净利润为66亿~71亿元 ，同比增长63.79%~76.2% 。

　　2022年11月~12月 ，硅料、硅片价格急转直下，导致相应环节企业单季度业绩增速放缓明显 ，这也使得光伏行业2022年第四季度盈利增速分化明显 。

　　以通威股份为例，公司去年前三季度实现归母净利润217.3亿元 ，Q4归母净利润34.7亿~54.7亿元 ，环比下降42.5%~63.5% ；扣非归母净利润40.19亿~60.19亿元 ，环比下降36.6%~57.6%。

　　硅片端 ，隆基绿能与TCL中环Q4业绩也出现明显下滑 。其中，隆基2022年Q4实现归母净利润35.2亿~45.2亿元 ，同比增长130%~196%，环比减少21.6%至增长0.6%；TCL中环的降幅更为明显，2022年Q4实现归母净利16亿元~21亿元，环比减少23.20%至增长0.80%。

　　2022年度国内TOP20组件企业 的出货量近300GW，其中仅TOP10企业便超250GW 。在下游装机需求高增的背景下，市场份额稳定 的组件头部厂商展现出更稳定的业绩增速 。晶科能源 、晶澳科技、天合光能(预计净利润增速中枢值均超过100%。

　　晶澳科技 的全年业绩增速位居组件厂第一。2022年预计出货组件40GW以上，公司预计全年实现归母净利润48亿元~56亿元 ，同比预增135.45%~174.69% 。

　　另外 ，2022年 是各大上市公司“跨界”光伏 的大年 ，从目前已披露的业绩表现来看 ，多数“跨界追光者”尚未兑现光伏业务收益 。皇氏集团(002329.SZ) 是其中 的典型代表 ，公司上市后多次进行业务转型 ，于2022年宣布进军光伏行业 ，今年以来 ，皇氏集团又成立子公司共同推进TOPCon/钙钛矿叠层电池产品技术 。而从业绩预告情况来看，皇氏集团的光伏业务突破仍需时日，公司预计2022年扣非后归母净利润亏损1.06亿元~1.11亿元，上年同期亏损5.2亿元 。

　　硅料价格再度抬头，2023或成洗牌开局年

　　2023年正值“十四五”关键之年，市场各方普遍对2023年光伏装机需求增长持乐观态度 。按照国家能源局预估 ，2023年风光新增装机将达1.6亿千瓦，延续2022年风光3:7比例 ，即2023年光伏新增装机将超110GW。目前也有咨询机构预测 ，2023年国内光伏新增装机或超130GW 。

　　一方面，硅料新增产能不断释放给予价格的下行压力，下游成本压力将得到有效缓解 。同时 ，海外光伏需求 的增长态势来看 ，2~3月份有望延续1月份“淡季不淡”走势 。

　　然而，春节过后，前期雪崩的硅料价格大幅反弹，再度令市场担忧上游原材料价格下行放缓对需求的影响 。

　　2月1日，硅业分会发布最新多晶硅价格，国内单晶复投料价格区间在20.0万~23.2万元/吨 ，成交均价21.75万元/吨，环比节前价格涨幅为31.02% ；单晶致密料价格区间19.8万元~23.0万元/吨 ，成交均价21.52万元/吨 ，环比节前价格涨幅为31.22%。而从2022年11月中旬起 ，硅料价格曾一度腰斩。

　　对于价格大幅反弹 ，硅业分会表示，除了两周价格积累外 ，一方面硅片企业开工率大幅提升 ，硅料需求有相对可观的增量 ；另一方面，硅片企业 的原料消化殆尽 ，节后第一周硅料采购需求大幅增加 ，支撑硅料价格延续上涨走势 。

　　某光伏行业资深人士对第一财经记者表示，短期内硅料硅片价格向上标志着年后各项目如期开工。“价格上涨分两方面看 ，目前来看 ，春节后开工率还 是比较高 的，需求真实存在，使得硅料硅片价格突然走高 。”他对记者说 ，“中长期看，去年四季度开始，硅料新增产能大量释放，整体库存水平还 是比较可观的，往后看硅料产能不会是制约行业发展的主要矛盾 ，供大于求 的局面或长期存在 。”

　　硅料环节释放的利润空间将向下分配 。随着节后光伏产业链价格上涨，组件价格小幅回升，部分厂商从每瓦1.65元回升至每瓦1.7元~1.75元 ，高于每瓦1.8元尚难被接受 。

　　产业链利润再分配之际，以隆基、通威为代表 的一体化龙头仍然在不断加码扩张产能 。半个月前，隆基绿能继续加码一体化布局 ，公司宣布拟投资452亿元投资建设年产100GW单晶硅片项目及年产50GW单晶电池项目 。通威股份2022年四季度组件业务进入发展初期，预计小幅亏损，公司继于盐城市投资40亿元建设25GW组件产能后，又于南通市投资40亿元 ，建设25GW组件产能，2023年底前有望投产 。

　　“大厂走一体化用资金优势 、规模优势、先发优势不断扩张产能 ，使得后加入市场 的光伏玩家和二三线厂商压力会比较大。一体化 的大规模 、低成本可能使得部分环节的利润更加集中，年内小厂商的洗牌趋势或会逐渐显现。”前述光伏人士说 。

“升维思考”数字科技发展 大变局中谋求战略主动******

　　当今世界，人类社会正经历自工业革命后最重要的一场变革，数字技术 是这场“大变局”的核心动力 。作为一种新型生产要素，数据深刻改变着生产方式、生活方式和社会治理方式。数字化转型已经不仅仅 是一个技术问题 ，更是一个战略问题，准确把握其发展趋势，才能谋求战略主动 、赢得未来先机。

　　谈到“升维” ，人们很容易联想到科幻小说《三体》中“升维思考 ，降维打击” 的方法论。在商业变革中，“升维思考”就是数字化转型、“数实融合”的过程。自2020年起 ，腾讯联动百位内部科学家、技术专家和外部院士专家 ，连续3年发布《数字科技前沿应用趋势》报告观察。

　　继2021年的“变量” 、2022年的“融合”之后 ，2023年数字科技 的发展呈现出明显的“升维”特征 。今年的报告以“升维”为题，从IT重塑、未来网络、数实交互和智能世界四个维度 ，从数字科技的科研突破、重大事件和创新应用等方面 ，对高性能计算、泛在操作系统 、云计算 、数字人 、时空人工智能 、能源互联网、Web3、机器人 、数字办公 、产业安全共10个热点方向进行了深入分析，对2023年的主要数字科技创新趋势做出前瞻性判断 ，为洞察数字经济、践行以数强实提供了“升维思考”的参考 。

　　数字科技重构国家竞争新优势

　　党 的二十大报告指出 ，“坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位” 。放眼全世界 ，全球科技竞争趋于白热化，数字经济改变了全球竞争的格局，一部分国家和地区积极发展数字经济 ，抢占了发展先机 ，逐渐形成本国或本地区 的竞争新优势 ，而有的国家和地区则处于不进则退的尴尬境地 ，数字经济环境脆弱 ，形成明显 的对外依赖 。

　　我们常讲 ，国与国之间的竞争归根结底是综合国力的竞争，在数字化浪潮 的背景下，“综合国力”的概念也在嬗变。随着数字技术的持续发展，数据正在成为一种全新 的国家实力要素，数字技术竞争已经成为大国关系调整 的核心动力之一。

　　根据中国信息通信研究院的测算，2020年全球数字经济同比名义增长3.0%，当年全球经济负增长3.3%（世界银行数据） ，数字经济成为拉动全球经济增长，推动经济复苏的主要动力 。

　　中国金融四十人论坛学术顾问 、复旦大学特聘教授黄奇帆曾断言 ，“未来的数字经济时代，国家与国家的核心竞争力就是算力， 是千真万确 的概念。”有观点认为，当前全球经济形成了传统经济和数字经济构成 的“新二元经济”，数字经济和传统产业 的并行，成为现代世界的基本特征。

　　中国科学院院士 、中国计算机学会理事长梅宏在《升维-2023年十大数字科技前沿应用趋势》报告推荐语中表示，数字化转型 是一次根本性的变革，它带来的是一次范式变革 ，信息技术正从助力社会经济发展 的辅助工具 ，转变为引领社会经济发展 的核心引擎。

　　从中共中央、国务院公布的“数据二十条”意见中 ，我们也能深切感受到国家对于数据的重视。引言中明确指出，意见出台 的重要目 的在于激活数据要素潜能 ，做强做优做大数字经济 ，增强经济发展新动能，构筑国家竞争新优势。

　　农业经济时代，土地和粮食是人类赖以生存 的基础，工业经济时代，石油是国家经济 的“血液”，而在数字经济时代 ，数据作为“新型石油资源” 的价值逐渐凸显，类似石油的“采－运－炼－储－用”是工业经济的核心命脉一样 ，数据 的“采－存－算－管－用”就 是数字经济 的核心命脉 。

　　在《升维-2023年十大数字科技前沿应用趋势》报告中，无论是高性能计算、泛在操作系统 ，还 是不断演进的云计算、时空人工智能 、Web3，以及充满未来色彩的机器人 、数字人 、自动驾驶，都在重构我们 的ICT基础设施 ，组成了报告中展示的一幅“科技星图”。

　　在“科技星图”之下 ，AI大模型 、AIGC 、自动驾驶 、蛋白质结构预测等人工智能应用大量涌现 ，数字办公、知识共创、远程交互风起云涌，人与人之间 的沟通从“在线”向“在场”转变，协同的边界正在逐渐被打破。复杂场景下，“人机物” 的深度融合、全面加速 ，算力不仅成为人类智慧的核心 ，更是国家核心竞争力的体现。

　　数实融合夯实高质量发展底座

　　党的二十大报告指出，“加快发展数字经济 ，促进数字经济和实体经济深度融合 ，打造具有国际竞争力的数字产业集群。”随着新一轮科技革命和产业变革深入发展 ，数字化转型已经不是一道“选择题”，而是一堂“必修课”。“数据二十条”意见中也提到 ，促进数据合规高效流通使用、赋能实体经济是一条“主线” 。

　　作为一种全新定义的生产要素，有异于土地 、矿产、森林 、石油、人力等 ，在某种意义上 ，数据是无形的 ，看不见摸不着。但 是 ，“无形” 的数据却能带来“有形”的 、实实在在 的生产力，而数据只有流动起来，才会产生更多的可能性 、更大 的生产力 。

　　数字化 是护航实体产业“穿越风浪” 的重要助手 。对于企业来说 ，如何充分挖掘数据富矿，释放数据生产力，是数字化转型过程中 的重要课题 ，也 是“数实融合”的核心要义。

　　在《升维-2023年十大数字科技前沿应用趋势》报告中 ，腾讯集团高级执行副总裁、腾讯云与智慧产业事业群总裁汤道生提出，数实融合的大潮正在席卷各行各业，数字科技 的加速发展，不仅让“联”更加泛在，也让“真”更为身临其境 。

　　在他看来，“全真”要服务真实的场景，解决实际 的问题，在城市、能源 、制造、交通、教育 、文旅 、金融 、零售等千行百业发挥更大的价值 。全真互联既是技术驱动的必然方向，也 是社会产业升级 的关键推手。

　　腾讯集团高级执行副总裁、腾讯技术工程事业群总裁卢山也表示 ，科技更需要价值视角 ，科技创新的根本目 的 ，是要给用户带来实实在在的价值 ，科技向善正在成为全社会 的共识 。

　　比如 ，报告中提出，柔性材料 的革新将推动机器人仿生精进，依靠光学、电容、电磁等传感技术 ，机器人触觉传感器进展显著，而芯片、算法到开源生态 的进一步突破，将推动机器人从触觉感知向触觉智能进化 。在此背景下 ，远程医疗、可穿戴设备等场景未来3-5年内将有产品级应用问世。后疫情时代 ，健康产业站在新 的起点上 ，相信相关数字科技将为医疗健康产业带来巨大变革。

　　实体经济面临 的所有问题 ，都可以在数字科技中寻找答案，这也是一种“升维思考” 。正如中国工程院院士、中科院大连化学物理研究所所长刘中民所说，未来具有不确定性 ，创新离不开对科技趋势 的理性判断。以发展 的眼光和广阔的视野 ，从更高的维度思考当前遇到 的问题，找准发力点 ，才能更好地集中力量攻坚克难，化解人类生存发展面临 的系列挑战。

　　在数字经济的语境下 ，“升维思考”就 是通过“数实融合”推动实体经济从竞争力下降、过剩严重 的传统模式向数字化赋能 、生产率大幅提升的融合发展模式转变，构建以数字科技为引领、以赋能实体经济为主线 的新型创新体系 ，夯实高质量发展的“数字底座”，推动实现中国式现代化 ，而这也正是腾讯这份报告 的意义所在 。（金言）