券商积极配置公募REITs 多角色参与推动投资与投行业务协同******

　　本报记者 李 文

　　见习记者 方凌晨

　　截至1月18日，Wind资讯数据显示，目前已上市的24只公募REITs募集资金总额超过783亿元，总市值达842亿元。而就在几天前，第二十五只获批公募REITs——嘉实京东仓储基础设施REIT也完成了配售和认购工作，目前已进入上市流程 。

　　作为有别于股债等传统品种的新兴金融产品 ，公募REITs颇受各大金融机构关注 ，而券商热情尤其高涨。

　　券商积极布局公募REITs

　　在目前获批 的25只公募REITs中 ，险资和券商参与配售和认购的行动较为瞩目 ，其中券商身影更是出现在了每一只REIT的战略投资者及网下投资者中。

　　华安证券债券业务总部负责人对《证券日报》记者表示，自2021年6月份第一批REITs上市以来 ，券商一直积极参与配置REITs，以发行规模最大的中金安徽交控REIT为例，扣除国有企业战略投资方及公众投资者外，券商 的配售份额占比约54% 。

　　最近的嘉实京东仓储物流REIT战略配售者中出现了招商证券 、中信证券 、申万宏源等多家券商及其资管参与 的身影 ，网下投资者中更有开源证券 、华安证券、国泰君安 、中信建投等一众券商。

　　上述华安证券债券业务总部负责人表示，公募REITs收益稳定 、风险适中 、具有良好的大类资产配置价值 ，能够在一定程度上分散组合风险、优化组合投资、增厚投资收益 ；此外 ，券商自营作为证券市场长期稳定的价值投资者 ，其风险收益特征与公募REITs产品的特点天然契合，在低利率等背景下，REITs试点4%以上 的预期分派率具备较好的配置价值 。

　　华宝证券研究创新部战略研究负责人卫以诺认为 ，作为战略配置投资者 ，券商对于REITs产品分红格外重视 ，REITs分红不涉及除权除息且无需缴纳额外税款 ，这也 是机构参与配置 的重要因素。此外，REITs产品与券商各条线业务匹配结合程度更高。

　　卫以诺进一步介绍，REITs业务与券商 的财富管理、资产管理、FICC以及自营具有较强的黏性 ，券商在财富端大力推进REITs产品的代销 ，可以提高券商大财富条线的产品丰富度 ；自营端 ，除了自身的中低风险配置需求 ，券商还会进行REITs做市商服务 ；资管端，拥有公募业务资格的券商资管子公司也可以进行REITs产品发行布局 ，丰富券商资管 的创收 。

　　对券商提出了更高要求

　　目前 ，上市REITs底层资产已覆盖仓储物流 、保障性租赁住房等六大类。业内人士认为 ，公募REITs后续有望持续扩容 ，底层资产类型将更加丰富；与此同时，公募REITs上市常态化发行也有望加速推进 。

　　卫以诺表示，积极参与并重点开拓REITs业务，将是券商2023年及未来实施大财富与大资管转型升级的重要抓手 。而未来券商多角色参与REITs业务也对券商提出了更高要求。首先，作为REITs 的管理机构、ABS管理人 、财务顾问角色 ，全程以类投行性质进行项目管理 ，对券商的整合开发与发行 、定价以及项目运作和投后能力等项目管理能力提出了高要求 ，而券商能否将自身拥有 的各类综合业务牌照、储备项目和人才优势转化成业务能力，将是业务的“胜负手”。其次，作为网下询价机构认购REITs，券商需要具有较强的投资把控与分析能力 ，今后REITs供给势必会大幅增加，对于可能的产品不确定性以及收益波动，券商的风险识别 、投资系统以及内部投研决策显得尤为关键 。最后，在REITs代销以及做市商方面，要求券商改善产品宣传发行模式，提升交易择时管理能力。

　　华安证券债券业务总部负责人表示，券商多角色 、多渠道积极布局公募REITs新赛道 ，需要注重推动投资与投行业务高度协同 ，形成有机联动 。（证券日报）

数字社区加速数实融合******

在浙江省湖州市安吉县鄣吴镇的“扇艺共富”工坊，创业者通过电商平台直播带货方式推介鄣吴竹扇 。

夏鹏飞摄（新华社发）

　　近日 ，中国信息通信研究院发布《数字社区研究报告（2022年）》提出 ，随着数字化应用向纵深推进 ，各行各业将迎来新一轮创新升级。人与人、人与物 、人与社会等关系也将因为数字化 的全面介入而发生质变 。随着数字经济的发展 ，数字社区这一新型网民生态圈 ，正在成为数字生活的入口与数字经济 的载体。

　　新型互联网社区兴起

　　中国互联网络信息中心发布 的第50次《中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2022年6月份，我国网民规模为10.51亿，互联网普及率达74.4%，互联网基础建设全面覆盖 ，实现“县县通5G 、村村通宽带” 。数字技术给人们 的出行 、购物 、社交、娱乐、就医 、教育等各方面带来极大便利，人们 的生产生活方式正在全面线上化、数字化 。

　　在此基础上 ，数字经济发展格局全面扩展 ，深化数字化应用成为大势所趋 。《“十四五”数字经济发展规划》提出，“十四五”时期，我国数字经济转向深化应用、规范发展、普惠共享的新阶段 。随着数字化应用的纵深推进 ，各行各业将迎来颠覆性变化 ，新业态、新模式日新月异。移动支付 、电子商务 、网络购物 、视频直播、远程会议等模式竞相发展。

　　数字社区 是以新一代信息技术为基础，以海量数据为流通要素 ，以先进的数字化交互手段为主要表现形式 ，通过打造高互动的数字生活场景，建立人与人、人与物 、人与社会之间的信任连接，从而实现线上线下高效融合 的新型互联网社区 。数字社区成为服务现代化产业体系建设 、推进乡村振兴 、促进区域协调发展的新型移动互联网产品形态 。

　　作为一种新型互联网社区 ，数字社区具有普惠、连接 、效率和信任四大特征 ，将物理世界 的要素——人、产业、区域，利用多样化 的表现形式，在数字世界连接成一个又一个内容模块 ，多种多样的内容模块组成生活中的方方面面 ，形成数字社区内容生态 ，由底层技术/数据支撑连通这一生态系统，最终形成规模巨大 的多边网络效应 ，让不同 的人群能够基于普惠机制获得平等的数字化服务 。

　　同时，依托人工智能、音视频技术以及AI芯片等软硬件技术 的集群式创新 ，数字社区有了更丰富的内容形式 。人工智能生成内容 的出现也降低了社区创作者的门槛。

　　“数字社区作为数字经济发展 的新载体，是面向未来可持续发展提出的互联网社区建设新理念与新模式 。”中国信息通信研究院总工程师敖立表示 ，数字社区通过多元化 的信息交互技术搭建 的内容矩阵连接起数亿用户与各行各业 ，并与实体经济深度融合 ，不断创造新场景、新机会、新模式，推动数实融合与数字中国建设。

　　深度连接产业与用户

　　回顾中国互联网平台 的发展史，从以搜索引擎和资讯服务为主的门户时代，到QQ、淘宝盛行的以社交和电商为主 的用户时代 ，再到以美团、京东为主的便利快捷 的移动互联网时代，人们的数字生活越来越便捷。自2015年首次提出“互联网+”概念后，互联网行业又迎来了新的商业模式与盈利增长点，以快手等企业为代表 的“高黏性、强互动”数字社区的涌现，不断扩展 、丰富着人们 的交互空间与生活生产消费方式 ，其间孵化、催生的大量技术场景赋能到实体产业 ，成为全球数字经济发展 的重要推动力 。

　　《“十四五”数字经济发展规划》提出 ，以数字技术与实体经济深度融合为主线，加强数字基础设施建设 ，完善数字经济治理体系，协同推进数字产业化和产业数字化，赋能传统产业转型升级 ，培育新产业新业态新模式。如今，数字社区深度连接了一个个产业与用户 ，不断提升用户价值 、产业价值 、社会价值，进而发挥数字化优势赋能传统产业，促进数实融合发展。随着内容生态 的不断完善，直播 、短视频等内容创作新领域分工越来越专业化，数字社区开始在引领产业数字化 、稳就业与促就业方面发挥重要作用 。

　　报告显示 ，中小企业和传统产业在经历了成长红利期后开始积极谋求转型 ，例如一些传统餐饮企业 、实体店开始接入数字社区 ，用优质内容吸引留存用户 ，进行营销 、团购等经营活动 ，获得了更多商业机会与客户资源。数字社区发挥数字化技术能力 、产品能力赋能各行各业 ，推动数字经济和实体经济融合发展，实现营销数字化、运营数字化和供给数字化。

　　如今 ，越来越多 的产业和商业模式通过接入数字社区 ，从过去围绕线下展开转变为以线上场景为中心 ，实现数字化转型。快手科技内容总监袭祥德表示 ，作为一家高互动 、强参与的数字社区，快手正在线上建立起广泛而精准的连接 ，成为人们数字生活 的入口 。随着更多人在平台建立信任连接，快手在数实融合和产业升级方面做了大量探索 ，持续在数字社区创造正向价值。

　　对互联网行业来说 ，大力发展普惠数字社区，打造互动性数字生活场景 ，升级数字化 、智能化技术应用，不仅意在拥抱实体经济，将数字化的动力带给千行百业 ，更有机会借此在产业互联网的“下半场”竞争中占得先机 。

　　“随着数字社区与实体经济不断融合，越来越多的商业行为将在数字社区中进行 ，不断壮大数字社区 的产业链条 。”中国信息通信研究院知识产权与创新发展中心创新发展部副主任张倩表示，电商利用视频+直播的强互动 、快反馈特征，与消费者建立并积累信任关系 。基于这种信任关系 ，未来数字社区将有机会成为一个更大、更丰富、消费形态更多的市场 。行业 的定制化程度进一步提高 ，原来无法被满足的个性化需求会被集中开发成新 的服务；市场响应速度会更快 ，供给端的产品会更快得到消费端 的反馈；市场中经营种类将会更多，市场规模进一步扩大 。整体而言，随着信息技术对人与人 、人与社会关系的深刻改变，数字社区有望成为数字经济的新增长极 。

　　激发更多新应用场景

　　随着数字化进程 的加快 ，数字社区将深入赋能人们工作和生活 的方方面面，数字化能力将促进城市社区公共服务创新 ，带动乡村振兴，并助力区域协调发展 ；充分发挥数字社区直观性 、便捷性 、趣味性 、互动性特点，互联网信息化成果将惠及每一位用户 ，以技术手段弥合数字鸿沟 。

　　数字社区可助力城市公共服务体系更加完善 。报告提出 ，在一、二线城市社区，不仅在线消费、即时零售 、社区团购等消费类需求旺盛 ，用户在娱乐、学习 、就业等方方面面也提出越来越高 的需求。数字社区依托5G 、互联网 、大数据 、人工智能等新兴技术，提供线上线下融合的服务能力 ，让本地社区生活服务更精准 、更便捷 、更丰富。数字技术助力本地生活服务更加智慧化，打造数字社区已经成为当前城市社区发展 的重要方向 。

　　在乡村振兴方面 ，数字社区除了建立农民和消费者直接联系的渠道 ，推动农业农村经济发展，还成为培养乡村人才的第二课堂和基地 。通过发掘有能力的乡村用户 ，为其提供产品、相关知识和资源 ，培养其成为乡村带头人 ，带动乡村发展。近期，农业农村部科技教育司与共青团中央青年发展部联合开展国家乡村振兴重点帮扶县“农村青年主播”培育工作，依托快手“村播计划” ，通过线下活动 、培训指导 、线上规模化运营 、专项传播等多项持续性举措，培养数字乡村新主播人才。

　　中西部欠发达地区拥有价低质优 的产品 ，但受限于基础设施薄弱、公共服务资源匮乏，与经济发达的东南部地区相比缺乏竞争力。普惠的数字社区为中西部地区充分挖掘产业特色、地区文化和旅游资源提供了全新媒介 ，通过社区平台、线上与线下结合 ，促进生产要素优化配置 ，实现区域产品优势互补 。同时 ，产业的发展能带动人才格局流动，吸引一批有互联网意识、有技术能力的青年创业 。

　　中央财经大学中国互联网经济研究院副院长 、教授欧阳日辉表示，普惠数字社区为就业、创业和新职业发展开辟新空间 ，是新个体、新职业、微经济的承载地 ，数字城市社区与数字乡村社区建设相辅相成，共促数字中国建设 。（经济日报记者 王轶辰）