美国CPI今晚来袭，拐点将至 ？美联储还能嘴硬多久******

　　对于美国政府和美联储而言 ，通胀依然 是眼前最重要 的经济问题。外界正在密切关注周四将发布 的2022年12月消费者价格指数CPI数据 ，超预期降温的数据可能让有关提前结束加息周期 的猜测进一步升温，从而加剧风险资产的波动性。

　　不过美联储态度明面上尚未发生变化，多位官员连番发表鹰派言论，市场与美联储之间有关政策路径 的博弈正在展开。

　　CPI月率或意外转跌

　　作为2月决议声明前为数不多 的重磅数据，即将公布的通胀数据重要性不言而喻。华尔街最新预计，去年12月美国CPI同比增长从此前的7.1%放缓至6.5% ，不考虑能源和食品 的核心CPI同比增长5.7%。值得注意 的 是 ，CPI环比增速可能降至零以下，如果成为现实将是2020年5月以来 的首次 。

　　能源价格回落被视为物价降温 的主要动力。美国汽车协会AAA数据显示，去年12月美国汽油价格下跌逾12%，燃料价格 是过去一年CPI上行的重要推手 。与此同时 ，受供应链瓶颈缓和及全球经济下行压力影响，上月工业金属等原材料价格也呈现调整态势 。

　　上游原材料价格变动减轻了企业 的成本压力 。随着消费需求降温，去年底美国工厂活动持续承压 。供应管理协会(ISM)12月制造业活动指数进一步回落至48.4，创2020年5月以来最低水平。分项指标中，生产价格指数已经回落到疫情以来的最低水平。

　　作为通胀的另一大组成部分，住房通胀压力也在缓解。抵押贷款利率飙升打压了房地产市场销售，房价涨幅迅速收窄 ，也影响了租房市场 。美联储主席鲍威尔在去年12月议息会议后 的新闻发布会上也提及了房租问题 ，认为只要租赁通胀指标持续下降 ，住房服务通胀会在某个时候开始回落。

　　根据Realtor.com的数据，全美租金涨幅已经连续十个月放缓 ，11月同比增速降至3.4%，这 是19个月以来 的最小涨幅 。克利夫兰联储近日公布 的研究指出 ，租金数据走势往往比CPI中的住房指标领先一年左右 。

　　高盛首席经济学家哈齐乌斯(Jan Hatzius)本周发布报告表示，抵押贷款利率提高导致美国住房市场疲软 ，这将有助于将今年的核心通货膨胀率降至3%以下，低于联邦公开市场委员会FOMC 3.5% 的预测 。

　　相比之下，服务业通胀依然棘手 。服务业从业人员占据美国就业 的大部分，去年10月 ，服务业通胀一度增长超7% ，这 是自1982年以来 的最快速度 。嘉信理财指出 ，目前劳动力市场最紧张 的行业基本都集中在服务业 ，这也推高了薪资压力和潜在 的通胀风险。不过经济放缓已经开始冲击服务业 ，在连续扩张30个月之后 ，美国ISM非制造业指数在2022年年末跌破荣枯线，消费需求在经济不确定性下大幅萎缩，并开始影响包括科技在内 的部分行业 的就业岗位。

　　牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨(Bob Schwartz)此前在接受第一财经记者采访时表示，服务价格对经济降温 的抵抗力更强，与劳动力成本的联系更为紧密 。尽管就业市场有所降温 ，但整体依然火热，低失业率环境下不少企业依然面临招聘困境和用工成本的挑战 。

　　结合去年的市场情况 ，最新通胀数据可能会引发市场巨震。摩根大通分析师泰勒(Andrew Tyler)预计 ，任何显示美联储抗通胀行动取得进展的迹象都会刺激美股。“通胀降温应该有助于熊市反弹，因为现有 的仓位部署可能导致市场对空头回补反应过度 。如果CPI跌破6.4% ，标普500指数或将上涨3%至3.5% 。”他写道。

　　美联储保持嘴硬

　　与上周类似，本周以来多位美联储官员在讲话中继续传递“鹰派情绪” 。旧金山联储主席戴利(Mary Daly)和亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)均暗示利率不仅需要继续上涨至5%以上，而且可能在一段时间内保持不变 。美联储理事鲍曼(Michelle Bowman)认为 ，加息将持续到有令人信服 的迹象表明通胀已经达到顶峰，并处于明显下降趋势，然后才会调整货币政策。

　　然而紧缩政策正在让经济不确定性升温 。考虑到仍处于激进的紧缩周期中 ，周二世界银行预计今年美国经济增长将大幅放缓，落后于全球扩张 的步伐 。数据显示 ，美国内生产总值(GDP)增长率预计为0.5%，比此前 的预测大幅下修1.9个百分点 。

　　根据CME FedWatch工具 ，当前市场预计美联储在2月、3月分别加息25个基点的可能性徘徊于70% ，而本轮加息周期的终端利率目标区间指向4.75%至5%，同时四季度有望降息 。受此影响，美元指数震荡回落，目前已经较去年9月创下 的20年高位跌去近11%，投资者押注通胀降温和经济风险将让美联储提前转向。

　　施瓦茨向第一财经记者表示，美联储离考虑政策转向还很遥远 。但从强调考虑货币政策的累积效应 的角度看，经济压力下未来逐步放缓加息步伐 是合理 的 。他预计未来可能还有50-75个基点 的加息空间，随后将保持一段时间 ，目前降息显然还不在美联储内部的讨论范围内 。

　　而摩根大通CEO 戴蒙(Jamie Dimon)认为 ，加息到5%的水平可能还不够 ，美联储可能需要加息至超出当前预期 的水平，有50% 的概率升至6%。他在接受美媒采访时表示，虽然美联储之前 的步伐有点慢 ，现在正在迎头赶上 。风险依然存在，比如俄乌冲突和量化紧缩的影响。因此他赞成美联储考虑暂停加息 ，以了解加息的全部影响。

我的丈夫 我的蜜月******

范瑞娟(1957年2月)

　　1月1日 ，这 是个多么令人喜悦 的日子 。旧 的过去 ，新的来临了。我和伯鸿就 是这一天结婚。

　　结婚 的前几天 ，我们要到区人民委员会去登记 ，临去之前，我和他开了一个玩笑 。我对他说：“结婚登记处 的人为了执行婚姻法 ，对于男方询问得特别详细 ，你要小心准备了 。”他却若无其事地说：“一切事情都可公开 ，既合法又合道德，不用愁虑 。”我笑了笑告诉他：“人心难测 的 ，就有这样两位青年男女 ，他们交往了一个时期后 ，到政府去登记结婚。登记处 的人问女方结婚 是否自愿，女方没有表示，急得男方满头大汗。最后女 的摇了摇头 ，登记就没有成功 。假如我们的事我也摇摇头，看你怎么办 ？”他调皮地说 ：“你要会摇头的话 ，祝英台就不会为着真正的爱情去牺牲了。”我不由得大笑起来 ，我知道他这句话是因为我经常扮演梁山伯而说的。

　　新房里的重逢

　　结婚 ，事先没有通知别人。可 是 ，那天上海越剧院 的朋友都来了 。演夜场的，下装之后还赶到我们家里 。尽管我们准备了吃 的和玩 的招待他们 ，可 是总有一点不放心，因为院里有好些人是闹新房 的能手，尤其一个做音乐创作的朋友不好办 ，只要他在场 ，非要把人闹得够受不可 。为此 ，在新房里真叫我又喜又怕。可 是，事件的发展又往往出人意外，当我担心的那位先生随着众人拥进了新房之后，伯鸿和他都怔了 ，原来他们 是分别了8年彼此不知下落 的老朋友 。由于这个意外的重逢 ，这次闹房得以安全度过，我们在大家的要求之下合作穿了针 ，互相喂了糖 ，报告了恋爱 的经过之后，大家就放过我们了。

　　袁雪芬、傅全香都要送礼 ，被我阻止了 。但送礼的人还 是有 。最有趣 的 是我 的文化老师 ，她送给我们一对花烛。这对散放着柔和光彩的花烛，给我们的新房里增加了不少喜悦气氛。当最后一个贺喜 的人离开之后，它仍旧燃烧着，按照婆婆 的意见 ，靠近烛台的墙上，悬着一个福禄袋，因为找不到铁剑，我把那把跟着我受尽风霜在舞台上用的铁剑配在上面 。

　　有缘千里来相会

　　“有缘千里来相会，无缘对面不相逢 ，”这是伯鸿刚才回答闹房者的话 ，它却一直在我心头萦回。我和他在相识之前 ，已经有了长时间 的通信。他的妹妹是我 的朋友，通过她使我对伯鸿 的家庭，以及他幼年时代的生活，有了透彻的了解 ，真像我们在一起长大的一样。去年9月，我们第一次相见，不知怎的，自此以后，他的形影深深地刻在我 的心头 ，再也移不掉 。终于我和他结成了终身伴侣。

　　对于婚姻问题，我过去的确不打算考虑的 。准备趁自己年轻把自己演戏所得积蓄点钱 ，将来隐避到乡下去度过艺人在旧社会都不可避免 的悲苦的晚年。但是 ，中国解放了，一切都变了 。对于整个社会 ，我由痛恨而热爱，我爱一切，第一次感到生活意志 的旺盛。现在 ，艺术成了我的生命 ，我要把我 的一生 ，献给祖国的艺术事业。

　　在蜜月里

　　结婚之后 ，我们到苏州去游玩了几天 ，然后在上海度过了蜜月 。在这些日子里，伯鸿仍到中国青年报上海记者站工作，我每天也到越剧院去 。早上 ，伯鸿知道我睡得晚 ，又是易被惊醒的人，他总是抱着衣服轻步走到外室去穿 。晚上 ，我回到家里，他已经静静地坐在桌前看书了 。他总 是把他从书上看到的或者采访中遇见的“故事”一一讲给我听 。有时候我们一起去观看越剧 ，回家以后，我要他提些意见，他却笑笑默不作答。怎么办呢 ？我就用这样 的话去激他 ：“原来嘛 ，你对越剧 是没有感情 的 。”于 是他急了 ，不得不将他的意见原原本本地讲出来。他 是爱好戏剧的 ，同时还爱好音乐 。当院里正在讨论音乐问题时 ，我把我 的看法提出来和他商量 ；也是这样，开头他总是默默无声 ，到后来才将自己的见解详细地发表 。我们谈了很多问题，有融洽一致的地方，也有分歧。我们总 是这样结束我们 的谈论 ：“我们懂得太少了。”因此 ，我们有个打算，要大量地买些书 ，提高我们的业务、知识和艺术修养。

　　我的丈夫

　　我 的丈夫是一个对生活并不十分计较、对工作却十分热爱的人 。有一次为了添置几件衣服 ，我拿回几个呢料的样品，问他喜欢哪一种 。不料他淡淡地回答：“任何一种都可以 。”一个月以来我还不知道他喜爱什么菜 ，仿佛他什么菜都很爱吃 。可是这却使我这个作为妻子 的人有些踌躇了 。他认为：“我们的生活比过去好多了，不能够因为革命胜利而得意忘形，奢侈浪费 。”他平日总是和颜悦色 的 ，可 是有一次我见到了他严肃 的脸色 。我对报社记者约我写稿表示讨厌，认为这是一件麻烦事。他批评我这样是不对的，并要我认真地写好那篇稿子 。我觉得他 的意见很正确，终于把稿子写成了 。原来他对自己 的职业 是非常敬重和热爱的 ，这也影响了我，如我曾经考虑过 ：“现在我演小生，将来演什么角色呢 ？”在这种问题面前，他是十分果断的，他表示 ，我应该将小生演到底。我也就决定这样做 。

　　慈祥的婆婆

　　1月底，我离开上海赴东北演出。路过南京时 ，在那里演出了两星期。伯鸿 的父亲在南京工作，于是我又有机会和婆婆在一起生活了一段时间。开始我很担心 ，婆媳关系不好 是常有 的事 ，我的婆婆不知怎样 。可是没有几天我就感到我婆婆是慈祥而热心 的人，在我演出时间 ，她经常等候我直到深夜 ，在我临睡之前她跟我总要喃喃地谈些心里话 。我们谈得十分投机 ，计划着将来如何生活，使每一夜过得都很有趣 。我的担心成了多余 ，很快地我从我婆婆身上找到了我已去世 的母亲 的温暖和母爱。离开南京的那天 ，我和婆婆真 是难舍难分。眼泪从她老人家眼里流下来，我也哭了 。只能硬着头皮背身离开 。新社会是幸福的，我在这幸福 的社会里又得到了幸福 的家庭。可是 ，我也不能摆脱幸福中产生的苦闷 。我觉得自己的才能太少了，我觉得人民给我的荣誉太大了，国家给我 的照顾太多了，我担心自己会辜负他们。怎么办呢？我已经定了进修计划，决心不畏艰难努力 。

　　(1957年2月)