基金经理：白酒板块基本面有望加速改善******

　　全市场最大白酒基金——招商中证白酒指数基金日前披露2022年四季度报告。与2022年三季度获得净申购不同 ，四季报显示 ，该基金总份额从三季度末 的615.91亿份下降至四季度末的593.66亿份，四季度基金净赎回超过22亿份。

　　招商基金表示，2022年10月份 ，由于受到外部环境的影响 ，市场部分资金选择卖出大消费板块尤其 是白酒板块 。对于白酒板块 的机会，招商中证白酒指数基金 的基金经理侯昊认为，白酒板块逐季加速改善 的预期非常强烈。未来，恢复 的确定性和经济复苏下 的基本面逻辑将支撑板块长期投资价值 ，白酒板块有望迎来基本面修复 的第二轮催化。

　　去年四季度出现净赎回

　　侯昊管理的招商中证白酒指数基金在2022年四季度末 的规模为683.95亿元，股票仓位较前一季度略有提升 ，达到94.03%。2022年四季度期间，该基金A类基金份额本期利润约12.07亿元，C类基金份额本期利润约3.33亿元。

　　招商基金表示，2022年10月份 ，市场部分资金卖出了大消费板块尤其是白酒板块 。但 是 ，后来证明这部分资金反应过度 ，所担心的事情并没有演绎成最悲观 的情况，悲观 的市场环境给予了较好 的建仓时点和纠偏机会。

　　此外，侯昊管理 的其它产品2022年四季报也均已出炉 。中国证券报记者梳理发现，截至2022年四季度末，侯昊最新管理规模仍在900亿元以上，较前一季度末减少约10亿元。其管理的另一只百亿规模基金——招商国证生物医药指数基金也出现净赎回 ，2022年四季度净赎回超7亿份 。其管理的招商中证新能源汽车份额增长显著，2022年四季度净增长1.25亿份，增幅约20% 。

　　股票仓位上 ，招商中证新能源汽车股票仓位出现提升 ，2022年四季度末股票持仓较前一季度末提高1.14个百分点 ；侯昊管理 的招商中证物联网主题ETF2022年四季度末的股票仓位较前一季度末降低1.96个百分点 。除此之外，其管理 的其他多只基金 的股票仓位变动幅度均不到1个百分点 。

　　具备长期投资价值

　　作为最大白酒基金的管理者，侯昊发表了对白酒板块2023年走势 的看法。

　　侯昊表示，目前市场对于白酒“开门红”的情况仍有争论。现在一致 的预期 是疫情防控政策优化后，消费领域受到的短期冲击仍然存在。白酒板块近期有了较大幅度反弹 ，我们也从最悲观的情绪中缓过来 ，并有了一波阶段性 的浮盈筹码。

　　他说，更为重要 的 是 ，虽然2023年市场对白酒板块的一致预期是“没有亮眼的开门红” ，但逐季加速改善 的预期非常强烈。未来，恢复的确定性和经济复苏下 的基本面逻辑将支撑板块长期的投资价值。

　　侯昊认为，近年来白酒龙头的优势不断扩大 ，价位升级和品牌集中趋势也没有改变。时间越长会越接近最后的事实：第一波催化 是情绪和信心 的修复，无关基本面；第二波是经济复苏下基本面 的修复 ，这或成为催化中长期趋势 的最重要原因 ，内需刺激政策将在未来给予产业更强有力的信心来源和基本面支撑 。

　　对于2023年 的整体市场行情，侯昊认为 ，触底-复苏-改善将 是非常重要的主线 。在不同的情景下，市场都将迎来投资中共识最多 的时间窗口 。在确定性变大 ，风险偏好上升时 ，弹性更大 的成长板块将更为受益 。重回增长逻辑将重塑估值体系，在确定性变强的时间点 ，除了修复外将获得额外弹性 的空间 。

　　“我们更需要一份客观和冷静 的判断，越长期的产业逻辑和发展方向，随着时间 的推进，会过滤短期 的噪音 ，更接近于事情 的真相 ，这也 是我们值得长期判断和相信的依据 。”他认为，只有最接近于长期真相 的事实判断和决策才能获得价值成长 的空间 。

台湾11月制造业景气动向止跌回升 厂商看好大陆需求恢复带动增长******

　　中新社台北12月26日电 台湾经济研究院26日公布景气动向调查显示 ，11月台湾制造业营业气候测验点为84.79 ，终止连续十个月下跌 ，转为上扬 。营建业则受到房市景气展望趋于保守等因素影响 ，测验点创2020年5月以来新低 。

　　综合中央社 、联合新闻网等台媒报道 ，台湾经济研究院景气预测中心主任孙明德指出，整体制造业景气是否好转，仍需连续观察两到三个月才能明确其趋势。

　　这次调查中 ，当月对景气持“看坏”态度的制造业厂商较多为石化、钢铁 、金属、橡塑胶等原物料产业 ，但对未来半年展望乐观的也同样是这些传统产业 。孙明德分析指出，这些厂商看好大陆明年将迎来的需求爆发 ，可望带动他们 的营收增长。但电子机械业厂商仍多看坏未来半年景气表现。

　　调查还显示，服务业营业气候测验点为91.21点、增加0.31点 ，结束此前连续三个月下滑态势。营建业营业气候测验点为85.60点，为连续四个月下跌。

　　关于半导体景气方面，台湾经济研究院产经数据库总监刘佩真指出 ，今年第四季度乃至到明年上半年，半导体业者恐怕都将持续面临终端需求疲弱及库存修正态势 。

　　台湾经济研究院院长张建一指出，台湾明年经济增长会比今年差。不过，三个月至四个月后 ，若大陆需求爆发，对目前预期的全球经济下滑，可能会有一些帮助，这也 是厂商看好未来景气 的原因。(完)