美国CPI今晚来袭，拐点将至 ？美联储还能嘴硬多久******

　　对于美国政府和美联储而言，通胀依然是眼前最重要的经济问题。外界正在密切关注周四将发布的2022年12月消费者价格指数CPI数据 ，超预期降温的数据可能让有关提前结束加息周期 的猜测进一步升温 ，从而加剧风险资产 的波动性 。

　　不过美联储态度明面上尚未发生变化 ，多位官员连番发表鹰派言论 ，市场与美联储之间有关政策路径的博弈正在展开 。

　　CPI月率或意外转跌

　　作为2月决议声明前为数不多的重磅数据，即将公布 的通胀数据重要性不言而喻 。华尔街最新预计，去年12月美国CPI同比增长从此前 的7.1%放缓至6.5% ，不考虑能源和食品的核心CPI同比增长5.7%。值得注意的是，CPI环比增速可能降至零以下，如果成为现实将是2020年5月以来的首次 。

　　能源价格回落被视为物价降温 的主要动力。美国汽车协会AAA数据显示 ，去年12月美国汽油价格下跌逾12%，燃料价格是过去一年CPI上行 的重要推手。与此同时 ，受供应链瓶颈缓和及全球经济下行压力影响 ，上月工业金属等原材料价格也呈现调整态势。

　　上游原材料价格变动减轻了企业的成本压力 。随着消费需求降温，去年底美国工厂活动持续承压 。供应管理协会(ISM)12月制造业活动指数进一步回落至48.4 ，创2020年5月以来最低水平。分项指标中 ，生产价格指数已经回落到疫情以来的最低水平。

　　作为通胀的另一大组成部分 ，住房通胀压力也在缓解 。抵押贷款利率飙升打压了房地产市场销售，房价涨幅迅速收窄，也影响了租房市场。美联储主席鲍威尔在去年12月议息会议后 的新闻发布会上也提及了房租问题 ，认为只要租赁通胀指标持续下降，住房服务通胀会在某个时候开始回落。

　　根据Realtor.com 的数据，全美租金涨幅已经连续十个月放缓，11月同比增速降至3.4%，这 是19个月以来的最小涨幅 。克利夫兰联储近日公布 的研究指出 ，租金数据走势往往比CPI中 的住房指标领先一年左右。

　　高盛首席经济学家哈齐乌斯(Jan Hatzius)本周发布报告表示，抵押贷款利率提高导致美国住房市场疲软 ，这将有助于将今年 的核心通货膨胀率降至3%以下 ，低于联邦公开市场委员会FOMC 3.5% 的预测 。

　　相比之下，服务业通胀依然棘手 。服务业从业人员占据美国就业的大部分 ，去年10月，服务业通胀一度增长超7%，这 是自1982年以来的最快速度 。嘉信理财指出，目前劳动力市场最紧张的行业基本都集中在服务业，这也推高了薪资压力和潜在的通胀风险 。不过经济放缓已经开始冲击服务业，在连续扩张30个月之后 ，美国ISM非制造业指数在2022年年末跌破荣枯线，消费需求在经济不确定性下大幅萎缩 ，并开始影响包括科技在内 的部分行业的就业岗位。

　　牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨(Bob Schwartz)此前在接受第一财经记者采访时表示 ，服务价格对经济降温 的抵抗力更强，与劳动力成本的联系更为紧密 。尽管就业市场有所降温，但整体依然火热，低失业率环境下不少企业依然面临招聘困境和用工成本的挑战。

　　结合去年的市场情况，最新通胀数据可能会引发市场巨震 。摩根大通分析师泰勒(Andrew Tyler)预计，任何显示美联储抗通胀行动取得进展 的迹象都会刺激美股。“通胀降温应该有助于熊市反弹 ，因为现有的仓位部署可能导致市场对空头回补反应过度。如果CPI跌破6.4%，标普500指数或将上涨3%至3.5% 。”他写道 。

　　美联储保持嘴硬

　　与上周类似 ，本周以来多位美联储官员在讲话中继续传递“鹰派情绪” 。旧金山联储主席戴利(Mary Daly)和亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)均暗示利率不仅需要继续上涨至5%以上，而且可能在一段时间内保持不变 。美联储理事鲍曼(Michelle Bowman)认为 ，加息将持续到有令人信服的迹象表明通胀已经达到顶峰 ，并处于明显下降趋势 ，然后才会调整货币政策。

　　然而紧缩政策正在让经济不确定性升温。考虑到仍处于激进 的紧缩周期中 ，周二世界银行预计今年美国经济增长将大幅放缓 ，落后于全球扩张 的步伐 。数据显示 ，美国内生产总值(GDP)增长率预计为0.5%，比此前的预测大幅下修1.9个百分点 。

　　根据CME FedWatch工具 ，当前市场预计美联储在2月 、3月分别加息25个基点 的可能性徘徊于70%，而本轮加息周期 的终端利率目标区间指向4.75%至5% ，同时四季度有望降息 。受此影响，美元指数震荡回落 ，目前已经较去年9月创下 的20年高位跌去近11%，投资者押注通胀降温和经济风险将让美联储提前转向。

　　施瓦茨向第一财经记者表示 ，美联储离考虑政策转向还很遥远。但从强调考虑货币政策的累积效应的角度看 ，经济压力下未来逐步放缓加息步伐是合理的。他预计未来可能还有50-75个基点 的加息空间 ，随后将保持一段时间，目前降息显然还不在美联储内部的讨论范围内 。

　　而摩根大通CEO 戴蒙(Jamie Dimon)认为，加息到5% 的水平可能还不够 ，美联储可能需要加息至超出当前预期的水平，有50% 的概率升至6%。他在接受美媒采访时表示，虽然美联储之前的步伐有点慢 ，现在正在迎头赶上 。风险依然存在，比如俄乌冲突和量化紧缩 的影响。因此他赞成美联储考虑暂停加息，以了解加息 的全部影响 。

刚需出手、市场回暖 ，1月北京二手房网签8308套******

　　今年1月 ，北京二手房带看量增加 ，议价空间缩小，成交加速。

　　今年1月 ，随着疫情影响减弱 ，积压的购房需求逐渐释放 ，北京二手房市场交易活跃度明显上升。

　　根据北京住建委官网数据显示，今年1月，北京二手房网签8308套，环比下降5.3% 。抛开春节假期网签暂停的因素，1月1日至1月15日，北京二手房网签5152套 ，环比上涨51.6% 。

　　展望2023年北京二手房市场 ，业内人士表示，随着市场逐步回归正轨 ，各方预期逐渐恢复 ，预计一季度北京二手住房市场总体表现或将超去年同期水平。

　　看房增多 、议价缩小，刚需购房者出手买婚房

　　今年1月初，李女士和男友经北京链家看中了永泰东里小区一套两居室。这套小两居非常符合他们对婚房 的期待 ，但业主报价比他们 的预算高出几万元。经过两天考虑 ，李女士和男友接受了报价，但此时业主涨价3万元 。他们放弃了这套房子 ，也产生了一些紧迫感 ，“现在看房 的人多了 ，房子相对抢手 ，我们担心近期买不到合适 的房子，决定尽早出手” 。因此，他们赶在春节前定下相邻小区的一套小两居，虽然这套房子部分条件没有前一套房子那么完美 ，但价格在预算内，他们比较满意 。

　　这并非个例 。实际上，去年底 ，受疫情影响，部分购房需求积压 ，今年以来，北京二手房市场活跃度明显提升 ，购房需求陆续在1月释放。据北京链家海淀区永泰东里店商圈经理杨靖介绍，其门店今年1月份二手房成交量较去年12月有所提升 ，前来咨询 的客户也明显增多 ，带看量翻倍，市场呈上升趋势。

　　闫中文为麦田房产广渠门大区富力城西区的区域经理 ，主要负责富力城小区 。在今年1月份的购房者中 ，李明(化名) 的买房故事 ，让闫中文印象较为深刻。李明为刚需购房者 ，不久前下定决心买入首套房，他看了很多房源后，选中了位于广渠门附近的一套住宅，然而房主有事外出不在北京，双方无法见面洽谈签约。李明就临时看了片区另一套主推房源，虽然该套房源之前不在李明的考虑范围内，但他还是选择当天就洽谈签约 ，不想再拖延了。

　　“今年1月份，刚需客户和置换客户看房比较多，之前犹豫的客户出价更果断了，而之前不愿加价 的客户也愿意加价了 。”闫中文表示 ，今年1月份其门店成交二手房3单，相较2022年同期有所上涨。

　　“现在客户不管 是买房还 是租房 ，目标都 是比较明确 ，看到合适的房源，就可以随时去定房 。从环比数据来看，今年1月份北苑片区内二手房成交量呈明显上升态势。”麦田房产北苑大区润泽西区店长姜德常如 是说。

　　在21世纪不动产首开常青藤店业务经理乔友良看来，市场有成交量的前提是要有流量 ，就 是看房 。在疫情影响减弱后 ，不仅看房方便了，看房的客户也增加了 ，所以整体市场成交量会较疫情之前有较大提升。

　　在新增房源与客源情况方面，乔友良指出 ，1月新增房源量较之前有所降低，很多可能有计划出售房子 的业主也存在观望 的心态 ，或者等过一阵子再作出售的考虑，对市场和价格还 是有一个较好 的预期 。客源量则较之前出现明显增加，整体房价 的议价空间减小，甚至1月份有部分房源在原有底价基础上出现涨价成交 。

　　甘家口商圈和紫竹院商圈，也是刚需和置换客户需求量较大 的区域 ，据21世纪不动产诚信增光店M店经理王蕾介绍 ，1月份客户群体更活跃了，片区内二手房市场成交量增加了40% ，“明显 的感受 是 ，每个房主都不好谈价了 ，房源议价空间明显降低 。”

　　1月北京二手房网签8308套

　　根据北京市住建委官网数据显示 ，今年1月 ，北京二手房网签8308套，环比下降5.3%。抛开春节假期网签暂停 的因素，1月1日至1月15日 ，北京二手房网签5152套，环比上涨51.6%。实际上 ，从2022年12月最后一周开始 ，随着疫情影响减弱 ，积压 的购房需求逐渐释放 ，二手房交易量已显著增加 。

　　北京链家研究院分析师冷会认为 ，今年1月份，北京二手房整体网签量之所以下降 ，主要有两方面原因 ：一 是春节假期从业人员休假，网签业务部分暂停；二 是网签数据相对滞后 ，无法及时反映实际市场情况 。从主要经纪机构成交情况看，今年1月上半月二手住房市场恢复态势显著 ，下半月受春节假期影响成交节奏放缓，今年1月整体交易规模与去年春节月份(2022年2月)基本持平。

　　在价格方面 ，冷会表示，今年1月，北京中心城区成交占比显著提升 ，进而导致全市成交均价结构性上涨 。据北京链家研究院统计数据显示，今年1月北京二手住房成交均价同环比均有小幅上涨 ，而从各区情况来看，多数城区价格走势平稳 ，价格波动幅度处于合理运行区间。

　　另据麦田房产监测显示 ，今年1月份全市(麦田覆盖楼盘)二手房挂牌均价和2022年12月相比持平 ，最近一年挂牌价呈现波动上升趋势 ，今年1月二手房挂牌价同比上涨3.24%。

　　值得一提的是，因疫情积压 的购房需求开始释放，市场升温明显 。麦田房产数据显示 ，今年1月前两周 ，带看量环比之前两周上涨55.7%，和去年春节前同一时间段相比 ，上涨14.9%。随着成交加速，二手房挂牌房源量也开始下降 ，1月第二周(1月9日-1月15日) 麦田在售房源总量环比上周下降0.1% 。

　　业内 ：预计2月份北京二手房成交量有所上升

　　那么 ，接下来的北京二手房市场，将呈现怎样 的发展态势呢 ？

　　对此 ，乔友良表示，从近两年市场整体数据来看 ，春节后整体 的市场成交量都比较大 ，再加上疫情消退和一些利好政策 的加持，预计2月份北京二手房成交量会有所上升 。1月底 、2月初 ，很大部分购房者属于看房选房阶段，预计在2月中旬左右会出现一个成交小高峰。

　　在采访中，不少经纪人也看好接下来 的二手房市场走势 ，认为随着购房者陆续回京，2月将持续释放去年年底积压的购房需求 ，二手房成交量会继续上升，成交价格也将小幅上涨。

　　麦田分析师指出，今年1月北京二手房市场的热度和去年12月相比，客户入市意愿明显加强 。随着带看量的上升 ，已经有部分房主出现惜售苗头，当前市场优质房源的去化速度明显变快。预计2月、3月份随着成交进一步升温 ，二手房议价空间将进一步减小 。

　　“随着市场逐步回归正轨，各方预期逐渐恢复，预计今年一季度北京二手住房市场总体表现或将超去年同期水平 。”冷会如是说 。