中证协拟出台券商发行承销新规 ：统一注册制各板发行承销规则******
澎湃新闻记者 田忠方
就全面注册制下券商的发行承销，中国证券业协会(下称“中证协”)起草了新规进行进一步 的规范 。
2月3日，澎湃新闻记者获悉，近日中证协为适应全面实施注册制发展需要 ，进一步规范证券公司发行承销行为，落实承销商责任，制定形成了《证券公司首次公开发行证券承销业务规则(征求意见稿)》(下称“《承销规则》”)，并向行业征求意见 。
值得关注 的 是，本次起草 的《承销规则》 ，对原《首次公开发行股票承销业务规范》、《注册制下首次公开发行股票承销规范》 、《北京证券交易所股票向不特定合格投资者公开发行与承销特别条款》 、《首次公开发行股票配售细则》等多项规则进行了整合优化。
总体来看 ，《承销规则》共六章七十二条 ，包括总则、路演推介、发行与配售、投资价值研究报告 、自律管理 、附则等。主要内容有四个方面 ：一 是明确路演推介的要求 、二 是规范发行定价与配售行为、三是提高投资价值研究报告质量 、四是切实加强自律管理 。
“《承销规则》 的起草思路主要有两方面，一是落实注册制改革监管转型要求，总结吸收科创板 、创业板注册制试点中发行承销业务自律管理实践经验，加强承销商自律管理。二是统一注册制下各板块发行承销规则，形成简明清晰的证券公司承销业务自律管理规则体系 。”中证协指出。
明确路演推介 的要求 ，强化证券分析师路演推介作用
在路演推介方面 ，《承销规则》进行了三方面明确 。一是细化发行人和主承销商在首次公开发行证券、向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市 的发行承销业务路演推介过程中 的推介方式、推介范围 。
《承销规则》要求 ，在首次公开发行证券/公开发行股票并在北交所上市申请文件受理后 ，发行人和主承销商可以与拟参与战略配售 的投资者进行一对一路演推介，介绍公司 、行业基本情况，但路演推介内容不得超出证监会及交易所认可 的公开信息披露范围 。
二是明确向参与战略配售 的投资者、网下投资者、公众投资者推介的具体要求 ，强化证券分析师路演推介作用，帮助网下投资者更好地了解发行人基本面、行业可比公司、发行人盈利预测和估值情况 。
三 是规定主承销商聘请律师 的相关要求。《承销规则》明确 ，主承销商应当聘请参与网下发行与承销全程见证 的律师事务所在路演推介活动前对发行人管理层 、参与路演 的工作人员和证券分析师等进行培训 ，强调发行人对外宣传资料 的口径 ，包括宣传材料与发行人实际情况 的一致性 、不允许透露公开资料以外 的信息 、不允许存在夸张性描述等。主承销商应当要求律师事务所出具培训总结 ，并督促律师事务所勤勉尽责等 。
进一步规范发行定价与配售行为，主承销商可以设置配售决策委员会
规范发行定价与配售行为方面 ，《承销规则》进行了三方面明确 ，一是细化主承销商对网下投资者 的核查要求，规范主承销商对网下投资者报价进行簿记建档场所及管理的要求。
二是规定主承销商可以设置配售决策委员会，并明确委员会 的组织构成、履行职责程序 ，细化配售原则的制定要求以及对参与战略配售的投资者、保荐机构相关子公司跟投等出具承诺函的核查要求。
三 是细化关于发行人和主承销商发行方案中采用超额配售选择权 的规定 。进一步明确主承销商义务 ，规范配售行为，督促其加强配售过程管理。
两方面提高投资价值研究报告质量，明确六项报告内容
提高投资价值研究报告质量方面 ，《承销规则》进行了两方面再明确 。
一 是明确主承销商提供投资价值研究报告的具体要求。
具体而言 ，报告内容应至少包括盈利预测 、发行人分析、发行人所在行业分析、募投项目分析 、可比上市公司分析(如有) 、风险提示六个部分 ，可以根据需要选择是否给出估值分析结论，并细化了相关内容 的具体要求 。
二 是对报告 的提供方式、撰写原则 、内部制度、证券分析师行为等作出规定 。切实提高报告独立性、专业性、实用性，引导其发挥定价引导作用。
四方面强化自律管理，协会建立股票发行与承销观察员机制
在自律管理方面，《承销规则》提出了四大要求。一是明确承销商应当向协会报送路演推介活动 的初步方案 、发行承销总结报告、超额配售选择权实施情况报告(如有) 、投资价值研究报告及总结情况 ，加强承销商路演推介、发行与配售环节管理 ，落实承销商责任 。
二 是中证协建立股票发行与承销观察员机制，督促承销商履职尽责，并向行业积极推广发行与承销示范实践 ，引导行业对标提升。
三 是明确承销商存档备查 的承销资料要求与协会现场检查事项 ，加强自律检查标准管理 。四 是明确对违法违规行为 的责任追究，净化行业生态。
《承销规则》起草沿“统一注册制下各板块发行承销规则”等两思路
对于《承销规则》 的起草思路 ，中证协表示，一是落实注册制改革监管转型要求，总结吸收科创板 、创业板注册制试点中发行承销业务自律管理实践经验，加强承销商自律管理。
其中 ，明确承销商路演推介相关要求，细化发行与配售等规定 ，明确投资价值研究报告的撰写 、提供方式、相关制度等要求，切实提高报告质量 ，促进形成市场化发行承销机制，进一步规范证券公司承销行为 。此外 ，引导承销商积极承担社会责任，规范承销业务收费。
“另一方面， 是统一注册制下各板块发行承销规则，形成简明清晰 的证券公司承销业务自律管理规则体系，明确首次公开发行证券、向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市 的发行承销业务适用本规则，并作出差异化安排。”中证协进一步指出 。
国 是访问丨能源转型会“开倒车”吗？******
文/庞无忌
2022年 ，受地缘政治冲突等因素影响，全球能源危机愈演愈烈 。曾大力倡导放弃煤炭、走向脱碳化发展 的欧洲国家在这个冬天也不得不重启煤电 。英国 、法国 、丹麦、德国、芬兰 、奥地利等国家陆续宣布延长或重新开放此前已关停、退役 的燃煤电厂 。
全球能源转型会“开倒车”吗 ？全球走向脱碳目标，最终能带来多大机遇 ？
毕马威中国气候变化和可持续发展主管合伙人沈莹在接受中新社国 是直通车记者专访时表示 ，虽然去年冬天不少欧洲国家恢复煤电产能，可能暂时会增加碳排放 ，但 是从长期来看 ，绿色低碳转型 是各国对未来全球发展所达成 的共识和不可逆转 的趋势 ，不会因为一次“黑天鹅”事件就发生改变 。
不过 ，这个过程不会一帆风顺。全球脱碳是个循序渐进的过程，需要各国积极应对外部环境新挑战，协同推进能源低碳转型与能源安全供应保障，推动经济社会发展全面绿色转型 。
采访实录摘要如下 ：
国是直通车 ：业界认为，全球形成的碳中和共识将有力地引导长期投资向低碳领域配置，未来全球走向脱碳目标将带来多大投资机遇 ？
沈莹 ：碳中和最核心的 是能源零碳化 ，能源结构转向以可再生能源为主 是必然趋势 ，其中存在大量投资机会 。此外 ，公路交通 、海洋运输、航空的零碳化 ，工业、建筑业 、农业等行业的绿色可持续发展，也会带来巨大投资机会 。
碳中和带来的不仅 是环境效益 ，也会带来巨大经济效益，相关产业技术与产业规模必将得到蓬勃迅速发展 ，推动国家整体经济朝着低碳 、绿色环保方向转型。
国是直通车 ：近年来 ，各国纷纷布局新能源汽车等低碳相关产业。这会对全球经济竞争格局带来什么样 的影响 ？
沈莹 ：能源绿色低碳转型成为各国共识 。从化石能源到可再生能源 的转变将重塑世界竞争格局，并引发经济社会变革。可再生能源与化石能源相比具有难以耗尽、开发和使用相对灵活等特点，同时也存在能量密度低 、不稳定 、开发成本较高等缺点。
因此，要提高可再生能源的产量和效率 ，必须通过技术创新 ，推出新的能量转换方法或提高现有生产消费流程效率 。这场转型浪潮中，新兴技术和科技将成为核心驱动力，推动能源产业从资源 、资本主导向技术主导转变 。
国 是直通车：2022年受地缘政治冲突等因素影响，全球能源危机愈演愈烈，不少欧洲国家恢复煤电产能 。这会加速还 是阻碍全球脱碳发展进程 ？
沈莹：俄罗斯在全球能源供应链中扮演着举足轻重 的角色 。乌克兰危机加深了各国对能源安全问题的担忧，尤其是对俄罗斯能源有较强依赖 的欧洲。虽然去年冬天不少欧洲国家恢复煤电产能，可能会暂时增加碳排放，但从长期来看，绿色低碳转型是各国对未来全球发展所达成的共识和不可逆转的趋势，不会因为一次“黑天鹅”事件就发生改变 。
但它也不会一帆风顺。全球脱碳是个循序渐进的过程 ，需要各国积极应对外部环境新挑战 ，协同推进能源低碳转型与能源安全供应保障，推动经济社会发展全面绿色转型 。
此次全球能源危机，反而让越来越多国家意识到提升能源独立性的重要性 。在碳中和目标引导下需要通过清洁能源来降低对化石燃料 的进口依赖 。长期来看 ，全球能源绿色低碳转型不会“开倒车”，未来清洁能源仍然 是全球能源转型 的方向 ，是未来能源增量的主体 ， 是全球能源体系的重要组成部分 。
国是直通车：全球能源转型还面临哪些重大挑战和机遇 ？
沈莹：全球能源转型的第一个挑战 是技术。很多技术都是要创新、尝试 的 ，这方面投入非常大。还需要很多政策、资金扶持 ， 是一场大的社会气候变革 。只有技术创新 ，才更有动能推动减碳、碳移除 、碳中和、节能减排等 。
第二个挑战 是资金。需要大量资金投入，不仅仅是政府，还需要社会资本的投入。
机遇方面，可再生能源，碳达峰 、碳中和 是目前全球发展的主流方向，这不仅带来能源结构的变革 ，更将带来全球金属原材料供应 的变革 。
这主要是由非化石能源所具有 的制造业特征以及其产业链特点所决定的。目前我们对铜、镍 、铝 、锂、稀土等金属原材料的需求正不断攀升。例如 ，在能源结构转型过程中 ，风电、光伏、水电等绿色低碳产业 的蓬勃发展，离不开上游金属原材料 的供应，其中 ，风电大幅增长将推动对碳纤维 、稀土和磁材(电机)等 的需求 。
国 是直通车：在这一过程中，中国拥有哪些优势 ？
沈莹 ：中国强大的国家综合实力能为实现“碳中和”目标奠定坚实经济基础 。中国持续推动绿色、新能源技术发展也将为实现“碳中和”目标提供充足动力。
目前我国在可再生能源、新能源汽车等领域处于领先地位 ，拥有强大装备制造能力 ，掌握核心技术和关键产业链优势 。
以光伏产业为例 ，当前，我国光伏组件产量全球占比超过3/4 ，累计装机容量稳居世界第一，并已实现全产业链国产化 。预计中国将会成为氢能 、储能等新能源重要领域的全球主要增量市场，并且成为核心技术输出和产业投资 的主要力量 。
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